美國資產(chǎn)“即期信用”遭遇挑戰(zhàn) 美元指數(shù)跌破關(guān)鍵點(diǎn)位

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2025-04-22 09:49:15 今日頭條

美國資產(chǎn)即期信用遭遇挑戰(zhàn)！對等關(guān)稅政策下，美元資產(chǎn)受到?jīng)_擊。4月21日亞洲交易時(shí)段，美元大幅下跌，美元指數(shù)一度跌破99關(guān)口，為2022年4月以來首次。此前的4月4日至11日，10年期美債利率從4%快速上升至4.5%附近，全球傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)面臨信任重估。

天風(fēng)證券策略首席分析師吳開達(dá)認(rèn)為，本次美元指數(shù)跌破100點(diǎn)，反映了美國廣義國家信用出現(xiàn)縫隙。從供求視角來看，“制造業(yè)回流”與“強(qiáng)美元”的錯位暗示著美元信用正在遭受更深層次的挑戰(zhàn)。近期美債價(jià)格異動背后的原因指向了以美債為代表的美國資產(chǎn)即期信用問題，市場開始擔(dān)憂美元資產(chǎn)。此外，美債收益率飆升之際，美國政府濫施關(guān)稅引起基差交易平倉，導(dǎo)致通脹上升和經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)顯著增加。多位業(yè)內(nèi)人士表示，如果后續(xù)美元指數(shù)確定跌破100點(diǎn)關(guān)鍵點(diǎn)位，則可能觸發(fā)進(jìn)一步趨勢性下跌。

今年以來，美元持續(xù)走弱。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，自2025年2月以來，美元指數(shù)從109上方連續(xù)3個月逐步下跌至100附近，在100的整數(shù)關(guān)口震蕩多日后進(jìn)一步跌破99。截至4月21日15時(shí)，美元指數(shù)報(bào)98.3097，日內(nèi)下跌幅度為0.94%，年內(nèi)美元指數(shù)跌幅為9.38%，其中4月跌幅為5.66%。

美國資產(chǎn)“即期信用”遭遇挑戰(zhàn) 美元指數(shù)跌破關(guān)鍵點(diǎn)位

申萬宏源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉認(rèn)為，4月7日以前，美元的走弱主要是因?yàn)槊绹ネ祟A(yù)期的升溫。1月10日以來，美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)走弱，花旗經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)由14.5回落至-19.5。衰退擔(dān)憂下，市場的降息預(yù)期也逐步回升，10年期美債利率隨之大幅回落62個基點(diǎn)，導(dǎo)致美元相對疲軟。4月7日以來，盡管美債利率反彈，但美元仍在走弱，或因海外資金在逃離美國。

在趙偉看來，關(guān)稅等政策不確定性沖擊下，美國經(jīng)濟(jì)或?qū)⒗^續(xù)走弱。美國關(guān)稅政策一方面導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易不確定性快速上升，沖擊企業(yè)經(jīng)營活動；另一方面，關(guān)稅也導(dǎo)致通脹預(yù)期大幅升溫，壓制消費(fèi)者信心。綜合GTAP模型、彈性測算、外資預(yù)測等，關(guān)稅對美國GDP的沖擊或達(dá)3個百分點(diǎn)。

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