4月17日，貝殼發(fā)布公告稱，董事會主席、首席執(zhí)行官及控股股東彭永東計劃捐贈900萬股A類普通股。在承擔(dān)相應(yīng)納稅義務(wù)后，此次捐贈股票的稅后資金將用于兩個方面：一半用于居住行業(yè)服務(wù)者及其家庭成員的醫(yī)療健康福利，另一半用于應(yīng)屆畢業(yè)生等租客群體的租房幫扶。

外界對高管薪酬問題有所討論，這背后涉及公司治理結(jié)構(gòu)的變化。2020年8月13日，貝殼在紐交所上市。然而，不到一年后的2021年5月20日，創(chuàng)始人左暉因疾病離世，這一事件對公司未來發(fā)展帶來了不確定性。左暉去世前持有76.7%的投票權(quán)，而彭永東和單一剛分別持有3.1%和1.3%的股權(quán)。為了穩(wěn)定公司控制權(quán)，2021年7月29日，左暉家族信托授權(quán)“百會合伙”行使投票權(quán)，彭永東和單一剛成為合伙人，開始掌握公司的實際控制權(quán)。

與此同時，中概股企業(yè)面臨中美關(guān)系緊張和美國監(jiān)管機構(gòu)對中國企業(yè)財務(wù)透明度審查的壓力。許多中概股選擇通過兩地上市以應(yīng)對風(fēng)險并拓寬融資渠道。早在2018年，港交所推出了“二次上市”制度，允許已在境外主要交易所上市的公司通過存托憑證在香港掛牌交易。在這種背景下，2021年9月市場傳出貝殼計劃赴港上市的消息。

貝殼采用了加權(quán)投票權(quán)架構(gòu)（WVR），即“同股不同權(quán)”的雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)。左暉通過B類優(yōu)先股持有77%的投票權(quán)。根據(jù)港交所的規(guī)定，WVR受益人必須是公司董事會成員，且其股份對應(yīng)的經(jīng)濟(jì)利益占比不得低于10%。為滿足這一要求，左暉家族同意將B類股轉(zhuǎn)換為A類股，同時彭永東通過Ever Orient International Limited持有的A類普通股也進(jìn)行了置換。2022年4月21日，貝殼被美國證券交易委員會（SEC）判定為《外國公司問責(zé)法案》的“預(yù)摘牌公司”，進(jìn)一步加劇了資本市場上的不確定性。為應(yīng)對這一情況，貝殼設(shè)立了2022激勵計劃，提升聯(lián)合創(chuàng)始人的持股比例，并于2022年5月成功在香港上市。

貝殼的股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整不僅是為了應(yīng)對外部風(fēng)險，也是為了確保公司長期戰(zhàn)略的實施。WVR架構(gòu)在全球科技巨頭中廣泛應(yīng)用，如谷歌、Meta、阿里巴巴和京東。這種架構(gòu)分離現(xiàn)金流權(quán)與控制權(quán)，使管理層能夠?qū)Ｗ⒂陂L期戰(zhàn)略。對于貝殼而言，家裝業(yè)務(wù)和租賃業(yè)務(wù)需要長期投入，WVR架構(gòu)有助于避免短期市場波動帶來的影響。此外，股權(quán)激勵機制促使管理層更加專注于擴(kuò)大公司整體價值，而不是在現(xiàn)有利益中進(jìn)行分配。貝殼近年來的成績也驗證了管理團(tuán)隊的戰(zhàn)略正確性。

關(guān)于貝殼高管薪酬的討論，反映了市場對新經(jīng)濟(jì)企業(yè)在全球監(jiān)管博弈下治理體系變化的認(rèn)知分歧。這種分歧實質(zhì)上是兩種商業(yè)思維的碰撞：一種注重存量世界的精打細(xì)算，另一種則著眼于增量宇宙的開疆拓土。歷史或許總是驚人相似，當(dāng)年騰訊上市時也經(jīng)歷了類似的討論。在中概股集體渡劫的背景下，投資者更需理解那些敢于用期權(quán)賭未來的企業(yè)，或許才是穿越周期的關(guān)鍵。