奈雪的茶2024年巨虧超9億經(jīng)營(yíng)承壓引關(guān)注(2)

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2025-04-15 13:29:42 新浪財(cái)經(jīng)

東吳證券發(fā)布研報(bào)指出，行業(yè)需求承壓，下調(diào)公司25-26年?duì)I業(yè)收入至52/53億元，并新增27年收入預(yù)期55億元。國(guó)泰君安則指出，業(yè)績(jī)預(yù)告低于預(yù)期，下調(diào)2024-2026年凈利潤(rùn)分別為-8.85/-5.35/-3.95億元，下調(diào)評(píng)級(jí)至“謹(jǐn)慎增持”。華泰證券表示，奈雪的茶利潤(rùn)表現(xiàn)低于預(yù)期，閉店相關(guān)虧損及25年預(yù)計(jì)優(yōu)化門店減值準(zhǔn)備拖累利潤(rùn)端表現(xiàn)。預(yù)計(jì)2025仍將為公司調(diào)整之年，24年月度復(fù)購(gòu)率展現(xiàn)較強(qiáng)客戶粘性，新店型及菜單調(diào)整陸續(xù)落實(shí)，Green店型試營(yíng)業(yè)表現(xiàn)較優(yōu)，海外擴(kuò)張穩(wěn)步推進(jìn)，有望持續(xù)鞏固品牌核心競(jìng)爭(zhēng)力，期待店型切換及同店企穩(wěn)帶來的業(yè)績(jī)回暖。

截至2024年12月31日，奈雪的茶茶飲店網(wǎng)絡(luò)達(dá)1798家，較上年同期1655家新增143家。2024年，公司直營(yíng)門店出現(xiàn)一定減少，各線城市均出現(xiàn)縮減態(tài)勢(shì)。門店數(shù)量詳細(xì)來看，公司直營(yíng)門店1453家，年內(nèi)凈減121家。客單件方面，奈雪的茶直營(yíng)店也出現(xiàn)不同幅度的下滑。2024年，奈雪的茶直營(yíng)門店每筆訂單平均銷售價(jià)值26.7元，較上年同期29.6元同比減少2.9元；每間茶飲店平均每日訂單量為270.5杯，較上年同期344.3杯減少73.8杯。

盤古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚指出，直營(yíng)模式和高端定位在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下確實(shí)給奈雪帶來了一些困擾。直營(yíng)模式意味著奈雪需要承擔(dān)更高的運(yùn)營(yíng)成本，包括租金、人力、原材料等。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、消費(fèi)者需求多變的情況下，這些成本可能會(huì)成為奈雪的負(fù)擔(dān)，影響其盈利能力。同時(shí)，高端定位也限制了奈雪的市場(chǎng)覆蓋范圍，使其難以吸引那些對(duì)價(jià)格敏感的消費(fèi)者。

另一方面，截至2024年年末，公司加盟門店達(dá)345家，較上年同期81家新增264家。奈雪的茶于2023年7月正式開啟加盟業(yè)務(wù)，公司指出，于報(bào)告期間，加盟業(yè)務(wù)僅貢獻(xiàn)集團(tuán)的小部分收益，隨著加盟業(yè)務(wù)的逐漸增長(zhǎng)，公司將在合適的時(shí)機(jī)為市場(chǎng)提供更多關(guān)于加盟業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)。

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