在一場媒體交流圓桌會(huì)上，高盛首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家閃輝、中國股票策略分析師付思和中國金融分析師楊碩針對近期宏觀政策和金融市場動(dòng)態(tài)回答了媒體提問。高盛下調(diào)了美國未來一段時(shí)間的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測，并預(yù)期從6月開始美國將連續(xù)三次降息?？紤]到美國對全球貿(mào)易伙伴的做法，高盛上調(diào)了對中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策加力的預(yù)期。股票市場方面，高盛保持對今年A股表現(xiàn)優(yōu)于港股的觀點(diǎn)，看好消費(fèi)和高科技板塊，認(rèn)為中國銀行股分紅率將保持穩(wěn)定甚至可能提高。

閃輝表示，高盛將美國2025年四季度GDP增長預(yù)測從之前的2.5%下調(diào)至0.5%，并預(yù)計(jì)未來12個(gè)月美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退的概率從35%提高至45%。美國對全球貿(mào)易伙伴加征關(guān)稅的影響將在今年年底和明年年初顯現(xiàn)。高盛預(yù)測美聯(lián)儲(chǔ)將從6月開始連續(xù)三次降息，每次25個(gè)基點(diǎn)，如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步惡化，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)采取更激進(jìn)的降息措施。

鑒于美國對全球貿(mào)易伙伴濫施關(guān)稅，高盛下調(diào)了多數(shù)經(jīng)濟(jì)體的增長預(yù)期，并上調(diào)了對中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策加力的預(yù)期。貨幣政策方面，高盛認(rèn)為中國人民銀行或?qū)⒓哟蠼迪⒘Χ龋陜?nèi)總共執(zhí)行60個(gè)基點(diǎn)降息，分三個(gè)季度完成，每次20個(gè)基點(diǎn)，并預(yù)計(jì)社會(huì)融資規(guī)模增速將由去年的8%提升至9.5%。財(cái)政政策方面，廣義財(cái)政赤字率或?qū)U(kuò)大至14.5%，通過財(cái)政政策促進(jìn)內(nèi)需、緩解出口相關(guān)就業(yè)壓力或加速推動(dòng)基建項(xiàng)目等都是可能的路徑。

關(guān)于金融市場，閃輝指出，美債拋售的原因更多可能是其他市場因素和技術(shù)性原因影響。雖然許多國家都在做外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化配置，但這會(huì)是一個(gè)漫長的過程。付思表示，高盛預(yù)計(jì)今年A股表現(xiàn)優(yōu)于港股，看好消費(fèi)和高科技板塊。中國公司的估值水平并不高，MSCI China的估值在10倍左右，基金倉位也不高，因此下行風(fēng)險(xiǎn)有限。自去年9月以來，宏觀政策對股票市場的托底作用明顯。

高盛報(bào)告認(rèn)為，中國國有大型銀行補(bǔ)充資本金正式啟動(dòng)，這將改善銀行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量。楊碩表示，結(jié)合高盛對中國房地產(chǎn)市場價(jià)格和信貸走勢以及地方化債進(jìn)度的分析，雖然2025年中國銀行業(yè)上市公司業(yè)績?nèi)詴?huì)承壓，但2026年業(yè)績或?qū)⑵蠓€(wěn)改善，相關(guān)公司的分紅率有望保持穩(wěn)定，甚至可能提高。