美債拋售潮加劇 對沖基金削減杠桿引發(fā)市場動(dòng)蕩
當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一，美國國債市場遭遇劇烈拋售，10年期美國國債收益率一度大幅飆升19個(gè)基點(diǎn)至4.18%，創(chuàng)下自2022年9月以來的最大單日漲幅。30年期美債收益率也上漲了21個(gè)基點(diǎn)，這是自2020年3月以來的最大單日波動(dòng)。
歷史上，10年期債券收益率出現(xiàn)這種規(guī)模的波動(dòng)僅發(fā)生過三次，前兩次分別是2008年1月23日和2016年11月9日。收益率上升意味著債券價(jià)格下跌，而美國國債作為超低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)通常在市場動(dòng)蕩期間表現(xiàn)穩(wěn)定。此次美國29萬億美元國債市場的下跌反映了對沖基金正在削減杠桿，投資者紛紛涌向現(xiàn)金以避開市場的波動(dòng)。
據(jù)報(bào)道，利用美國國債與相關(guān)期貨合約之間微小價(jià)差的對沖基金（即進(jìn)行“基差交易”的基金）正在大規(guī)模平倉。這些基金是固定收益市場的重要參與者，它們減少風(fēng)險(xiǎn)頭寸的行為引發(fā)了美國國債的拋售浪潮。TD Securities的Gennadiy Goldberg將這一走勢描述為“一切、無處不在、同時(shí)發(fā)生”的交易，并指出對沖基金正試圖去杠桿，市場出現(xiàn)了“賣掉一切”的交易。
一位對沖基金經(jīng)理表示，收益率波動(dòng)歸因于基差交易，并指出更廣泛的對沖基金拋售規(guī)模正在影響美國國債、高等級企業(yè)債券和抵押貸款支持證券的流動(dòng)性。Columbia Threadneedle的高級利率分析師Ed Al-Hussainy認(rèn)為，投資者正在轉(zhuǎn)向現(xiàn)金和類現(xiàn)金資產(chǎn)，以應(yīng)對這種市場波動(dòng)。他解釋稱，收益率走高的最簡單解釋是投資者賣出他們能賣的東西，然后蟄伏。由于現(xiàn)在賣出股票將鎖定損失，因此最容易獲取現(xiàn)金的方法是出售美國國債。
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