清明假期期間，全球金融市場經(jīng)歷了一場風(fēng)暴。美國宣布征收“對(duì)等關(guān)稅”，這一舉措超出市場預(yù)期，使美國經(jīng)濟(jì)滯脹甚至衰退的風(fēng)險(xiǎn)急劇上升。海外市場全面進(jìn)入衰退交易模式，美國股市及國際大宗商品價(jià)格暴跌，亞太市場也未能幸免，日經(jīng)225指數(shù)和韓國綜合指數(shù)連續(xù)兩日收跌，越南股市更是大幅下挫。

假期外盤不平靜，節(jié)后首個(gè)交易日國內(nèi)股市、期市表現(xiàn)備受關(guān)注。專業(yè)人士分析認(rèn)為，避險(xiǎn)情緒升溫將導(dǎo)致未來大宗商品價(jià)格波動(dòng)加大。西安交大客座教授景川表示，從特朗普的“對(duì)等關(guān)稅”引發(fā)的關(guān)稅戰(zhàn)影響來看，全球供應(yīng)鏈和貿(mào)易格局可能面臨洗牌，投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)下滑甚至衰退的擔(dān)憂愈發(fā)強(qiáng)烈。中泰期貨研究所宏觀金融團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人李榮凱認(rèn)為，美國以貿(mào)易逆差為依據(jù)簡單粗暴地加征“對(duì)等關(guān)稅”，其結(jié)果是用美國居民的消費(fèi)能力來補(bǔ)貼其國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)和就業(yè)，這將導(dǎo)致全球主要生產(chǎn)國面臨衰退和通縮壓力。

“對(duì)等關(guān)稅”生效后可能會(huì)引發(fā)一系列連鎖反應(yīng)。一方面，各國可能采取反制措施，中國已率先行動(dòng)，歐盟跟進(jìn)的可能性極大。另一方面，非美國家會(huì)進(jìn)一步出臺(tái)宏觀政策進(jìn)行對(duì)沖。南華期貨宏觀外匯創(chuàng)新研究組負(fù)責(zé)人傅小燕指出，“對(duì)等關(guān)稅”并非關(guān)稅戰(zhàn)的終點(diǎn)，隨著全球各大經(jīng)濟(jì)體紛紛卷入這場博弈，未來地緣政治導(dǎo)致的市場波動(dòng)也會(huì)不斷加大，促使避險(xiǎn)情緒升溫，大宗商品市場的波動(dòng)隨之加劇。

清明假期期間，美股市場遭遇深度回調(diào)，多個(gè)主要指數(shù)跌幅一度超過10%，富時(shí)中國A50指數(shù)期貨下跌超過4%。景川表示，這反映出市場對(duì)關(guān)稅戰(zhàn)加劇的擔(dān)憂以及對(duì)全球資產(chǎn)價(jià)格高波動(dòng)性的預(yù)期，節(jié)后國內(nèi)期貨市場大概率會(huì)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。紫金天風(fēng)期貨研究所所長賈瑞斌介紹，大宗商品方面，外盤原油、白銀、銅跌幅超8%，大豆和豆油等跌幅超3%，黃金下跌近3%。國內(nèi)市場開盤將呈現(xiàn)明顯的低開走勢(shì)，整個(gè)市場將面臨較大的補(bǔ)跌壓力。

新湖期貨研究所副所長李明玉認(rèn)為，這種負(fù)面情緒可能傳導(dǎo)至A股市場，導(dǎo)致開盤時(shí)出現(xiàn)較大的賣壓。短期全球風(fēng)險(xiǎn)偏好或大幅下降，避險(xiǎn)情緒驅(qū)使資金流入避險(xiǎn)資產(chǎn)，股指大概率補(bǔ)跌。但我國經(jīng)濟(jì)基本面保持穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)，不排除股指低開高走的可能。方正中期期貨研究院產(chǎn)業(yè)研究中心負(fù)責(zé)人夏聰聰也認(rèn)為，海外避險(xiǎn)情緒進(jìn)一步發(fā)酵，國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)同樣可能受到較大沖擊，波動(dòng)有望加大。

能源方面，關(guān)稅戰(zhàn)加劇了市場對(duì)全球經(jīng)濟(jì)下滑的擔(dān)憂，OPEC+超預(yù)期增產(chǎn)計(jì)劃進(jìn)一步利空油價(jià)，原油價(jià)格短期承壓。南華期貨能源化工研究組負(fù)責(zé)人戴一帆表示，由于成本端與原油價(jià)格關(guān)聯(lián)性強(qiáng)，芳烴板塊總體預(yù)計(jì)有所承壓。其中，PTA和苯乙烯受前期美國加征關(guān)稅影響，下游紡織服裝出口需求和家電出口需求進(jìn)一步受抑制，疊加成本端原油價(jià)格坍塌，成本與需求共振下，價(jià)格預(yù)計(jì)大幅走弱。煤化工和鹽化工板塊受關(guān)稅政策沖擊有限，且與成本端關(guān)聯(lián)度較低，預(yù)計(jì)總體受影響不大。

受訪人士普遍認(rèn)為，受假期期間外盤大跌影響，國內(nèi)部分品種明日開盤可能出現(xiàn)極端行情。冠通期貨研究咨詢部經(jīng)理王靜表示，清明節(jié)前后，全球資本市場似乎在朝著“危機(jī)模式”演繹，特別是美股面臨較高的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。國信期貨首席分析師顧馮達(dá)提醒，明日開盤市場需重點(diǎn)警惕外盤異常波動(dòng)引發(fā)的跟風(fēng)潮與流動(dòng)性沖擊。一些小眾品種因市場容量小，可能出現(xiàn)連續(xù)跌停。投資者要做好風(fēng)險(xiǎn)控制，準(zhǔn)備充足的保證金，以避免被強(qiáng)平風(fēng)險(xiǎn)。

面對(duì)極端行情，投資者應(yīng)避免盲目跟風(fēng)和頻繁操作，需進(jìn)一步關(guān)注政策變化和市場情緒的邊際變化。投資者可采取分散投資、控制倉位等策略，避免把風(fēng)險(xiǎn)集中暴露于單一資產(chǎn)，應(yīng)及時(shí)調(diào)整交易策略，避免因市場劇烈波動(dòng)導(dǎo)致重大損失。極端行情往往是短暫的，長期的趨勢(shì)才是決定投資成敗的關(guān)鍵。投資者要將注意力放在長期目標(biāo)上，而不是短期的波動(dòng)上。