美聯(lián)儲傳聲筒：全球貿(mào)易面臨世紀大變局美國貨幣政策會如何轉(zhuǎn)變？關(guān)稅沖擊下的艱難抉擇

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2025-04-04 08:32:57 財聯(lián)社

北京時間周四傍晚，有消息稱面對特朗普試圖顛覆全球貿(mào)易秩序的舉動，美聯(lián)儲的降息決策正變得愈發(fā)艱難。今日清晨，特朗普在白宮玫瑰園宣布對全球主要貿(mào)易伙伴全面大幅增加關(guān)稅。根據(jù)摩根大通的測算，這項對所有國家進口商品最低增加10%關(guān)稅的政策，使得美國的加權(quán)關(guān)稅水平飆升至23%。橫向?qū)Ρ?，宣布政策前的加?quán)關(guān)稅率為10%，去年這個數(shù)字只有2.5%。這也是美國一百多年來最高水平的關(guān)稅。特朗普此舉將美國帶回上世紀30年代的貿(mào)易保護主義峰值時期，當時與之相伴的是經(jīng)濟大衰退。

經(jīng)濟學家們認為，若特朗普不對這一政策轉(zhuǎn)向進行調(diào)整或撤銷，其影響可能比肩1971年尼克松總統(tǒng)推翻二戰(zhàn)以后的布雷頓森林體系。摩根士丹利首席美國經(jīng)濟學家邁克爾·加彭表示，特朗普的對等關(guān)稅可能是自脫離金本位制度以來，試圖根本性重塑美國稅收貿(mào)易體系的最重大嘗試。盡管摩根士丹利此前一直提醒客戶，市場對于更大范圍、更高強度的關(guān)稅風險過于樂觀，但本周宣布的措施甚至超過了他們的預期。

經(jīng)濟學家普遍指出，特朗普的關(guān)稅解決不了美國經(jīng)濟的問題，反而會成為美國經(jīng)濟的大問題。宏觀經(jīng)濟預測機構(gòu)TS Lombard的首席美國經(jīng)濟學家史蒂文·布利茨表示，特朗普剛剛宣布了大規(guī)模增稅，主要針對企業(yè)。但和多數(shù)企業(yè)稅一樣，最終會轉(zhuǎn)嫁給消費者形成更高的價格?？考佣愂前l(fā)展不了經(jīng)濟的。畢馬威的首席經(jīng)濟學家黛安·斯旺也表示，關(guān)稅上調(diào)增加了消費者經(jīng)通脹調(diào)整后的收入遭受重創(chuàng)的風險，可能導致美國經(jīng)濟在今年陷入衰退。此次宣布的一攬子關(guān)稅方案相對預期而言堪稱是“最壞情境”。

貿(mào)易伙伴的應(yīng)對策略尚不明朗，意味著不確定性可能會持續(xù)較長時間。如果特朗普的目標是促使企業(yè)回流美國，他的政策并不能實現(xiàn)這一點，因為你無法確定三到五年后，當你建好工廠時，這些關(guān)稅是否依然有效。特朗普長期以來一直將貿(mào)易逆差視為經(jīng)濟疲軟的跡象。但在特朗普政府試圖縮小這些逆差的過程中，外國可能會減少購買美國國債，或?qū)⒏俚倪^剩資本投入美國金融和房地產(chǎn)市場。布利茨指出，這一事件的真正痛苦在于美國與世界其他地區(qū)達成的資本流動協(xié)議破裂。那些認為可以破壞貿(mào)易而不影響資本流動的想法本身就是一種幻想。

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