今年的政府工作報(bào)告首次將穩(wěn)住樓市股市寫進(jìn)總體要求，并提出深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革，推動(dòng)中長期資金入市，加強(qiáng)戰(zhàn)略性力量儲(chǔ)備和穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)。去年以來，在一系列穩(wěn)市場(chǎng)政策的推動(dòng)下，A股市場(chǎng)回穩(wěn)向好趨勢(shì)明顯，市場(chǎng)流動(dòng)性得到顯著改善。業(yè)內(nèi)人士指出，應(yīng)當(dāng)用好政策工具、全面落實(shí)長周期考核，推動(dòng)中長期資金入市。

自新“國九條”發(fā)布以來，資本市場(chǎng)推出了一系列配套制度規(guī)則，形成了“1+N”政策體系，系統(tǒng)性重塑基礎(chǔ)制度和監(jiān)管底層邏輯，推動(dòng)資本市場(chǎng)呈現(xiàn)出積極、深刻的變化。從一系列指標(biāo)來看，A股市場(chǎng)整體回穩(wěn)向好的態(tài)勢(shì)較為明顯。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至3月21日，A股市場(chǎng)今年累計(jì)成交79.35萬億元，日均成交金額為1.56萬億元?？偸兄颠_(dá)到了88.47萬億元，較年初增加2.61萬億元。相比之下，2024年同期，A股市場(chǎng)累計(jì)成交規(guī)模為45.89萬億元，日均成交金額為8824.27億元。

從兩融數(shù)據(jù)來看，截至3月21日，滬深兩市兩融余額為19374.20億元，其中融資余額為19261.40億元，而2024年同期這兩個(gè)數(shù)字分別為15488.62億元和15062.95億元。一年來，兩市融資余額增長了4200億元，顯示投資者對(duì)于權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升以及市場(chǎng)流動(dòng)環(huán)境整體較為寬松。

A股市場(chǎng)的估值中樞也在穩(wěn)步抬升。數(shù)據(jù)顯示，按照整體法計(jì)算，一年來，全部A股市盈率（TTM）從16.77倍上升至18.80倍，其中滬深300從11.66倍上升至12.54倍，創(chuàng)業(yè)板從42.79倍上升至58.39倍。當(dāng)前A股市場(chǎng)估值仍然處于合理區(qū)間。

中信證券認(rèn)為，中國前沿技術(shù)取得一系列關(guān)鍵突破，正重塑全球科技發(fā)展格局。DeepSeek的成功不僅提升了國內(nèi)投資者的中長期風(fēng)險(xiǎn)偏好，也為中國產(chǎn)業(yè)向高附加值轉(zhuǎn)型升級(jí)提供了有力背書。伴隨AI敘事持續(xù)催化疊加美國經(jīng)濟(jì)走弱，全球資金配置傾向正發(fā)生顯著變化。中國科技資產(chǎn)憑借其高性價(jià)比、業(yè)績預(yù)期上修潛力以及堅(jiān)實(shí)的安全邊際正成為全球資金青睞的新方向。隨著AI等新技術(shù)成熟和新商業(yè)模式清晰，眾多新興產(chǎn)業(yè)迎來從導(dǎo)入期向成長期的關(guān)鍵跨越，推動(dòng)中國科技投資邏輯從短期主題驅(qū)動(dòng)向中長期產(chǎn)業(yè)深耕轉(zhuǎn)型。