北京時(shí)間11月8日凌晨，美國聯(lián)邦儲備委員會宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至4.5%-4.75%，這是美聯(lián)儲年內(nèi)的第二次降息。美聯(lián)儲表示將繼續(xù)減持美國國債、機(jī)構(gòu)債券和機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券。

此次降息符合市場預(yù)期，表明美國經(jīng)濟(jì)已基本穩(wěn)定并進(jìn)入降息周期。按照目前的節(jié)奏，預(yù)計(jì)到明年年底之前，美國聯(lián)邦基金利率會逐步下降到3%左右。這對全球市場來說意味著流動性逐漸寬松，可能預(yù)示著牛市的開始。在美聯(lián)儲宣布降息后，美國三大股指均創(chuàng)歷史新高，國際原油、黃金和白銀價(jià)格也全面上漲。

美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入相對正常的狀態(tài)，資金自由流動的新興市場將從中受益。對于中國而言，美元利率下調(diào)有助于緩解人民幣貶值壓力，使中國央行在考慮通過降息刺激國內(nèi)經(jīng)濟(jì)時(shí)，可以較少顧及匯率的影響。此外，美元流動性的增加也可能促使部分資金流入A股市場。實(shí)際上，在9月份美聯(lián)儲降息后，中國市場已經(jīng)迎來了一部分海外資金。因此，隨著美元進(jìn)一步降息，預(yù)計(jì)將有更多資金進(jìn)入A股市場，但相比其他資金來源，數(shù)量不算太大。

最新數(shù)據(jù)顯示，7-9月美國CPI同比漲幅分別為2.9%、2.6%、2.4%。鑒于美國通脹率接近理想值2%，且繼續(xù)向該目標(biāo)邁進(jìn)，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲未來會穩(wěn)步降息，每次FOMC會議后可能下降25個(gè)基點(diǎn)。因此，12月美聯(lián)儲繼續(xù)降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性很大。當(dāng)然，如果美國通脹反彈或失業(yè)率大幅上升，美聯(lián)儲可能會調(diào)整降息步伐。美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，政策將根據(jù)未來的經(jīng)濟(jì)和通脹數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整。

關(guān)于美聯(lián)儲降息周期的終點(diǎn)，芝加哥商品交易所的美聯(lián)儲觀察工具顯示，交易員預(yù)計(jì)美聯(lián)儲可能在2025年上半年再降息兩次后停止降息，將基準(zhǔn)利率降至3.75%-4%。然而，這一觀點(diǎn)并不被完全認(rèn)同。通常情況下，當(dāng)美國通脹率達(dá)到2%的目標(biāo)后，基準(zhǔn)利率應(yīng)調(diào)至2%附近。因此，若通脹率如期達(dá)標(biāo)，美元利率應(yīng)持續(xù)下調(diào)，不會停留在4%的水平。利率下調(diào)過程取決于不斷更新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。預(yù)計(jì)到2025年底，美元基準(zhǔn)利率會在達(dá)到3%后繼續(xù)下調(diào)，直至合理水平。