當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二，著名記者Nick Timiraos撰文指出，在鮑威爾任期還剩一年左右時(shí)，他面臨著越來(lái)越大的壓力。不僅要應(yīng)對(duì)可能由貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退，還要處理與特朗普政府之間的分歧。

在鮑威爾過(guò)去七年的任期內(nèi)，他經(jīng)歷了特朗普的第一次貿(mào)易戰(zhàn)、一場(chǎng)大流行病、歷史性的通脹以及銀行倒閉事件。盡管面臨重重困難，他帶領(lǐng)美聯(lián)儲(chǔ)平息了眾多風(fēng)波。Timiraos將鮑威爾比作一只“鴨子”，表面上看似冷靜，實(shí)際上卻在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中不斷努力。

過(guò)去兩年，隨著供應(yīng)鏈瓶頸緩解和勞動(dòng)力參與率上升，美國(guó)通脹有所下降。但現(xiàn)在，順風(fēng)正變成潛在的逆風(fēng)。本周即將召開(kāi)的議息會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)及其主席鮑威爾或?qū)⒅泵娓鼮榧值木置?。移民人?shù)的下降和聯(lián)邦合同的削減可能會(huì)打擊勞動(dòng)力供給和需求。大幅提高關(guān)稅可能導(dǎo)致增長(zhǎng)疲軟甚至停滯，同時(shí)物價(jià)上漲，形成所謂的“滯脹”風(fēng)險(xiǎn)。

特朗普最新的貿(mào)易戰(zhàn)使美聯(lián)儲(chǔ)的工作更加復(fù)雜。當(dāng)物價(jià)上漲但增長(zhǎng)停滯時(shí)，官員們必須在通過(guò)降低利率來(lái)緩沖需求和通過(guò)保持較高利率來(lái)防止物價(jià)上漲之間做出選擇。GlobalData TS Lombard的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Dario Perkins表示：“如果美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在真的降息，那只會(huì)是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)變得更糟了?！?/p>

特朗普的財(cái)政部長(zhǎng)貝森特最近表示，美聯(lián)儲(chǔ)官員應(yīng)該像2021年最初那樣對(duì)待與關(guān)稅相關(guān)的物價(jià)上漲。他認(rèn)為關(guān)稅導(dǎo)致的價(jià)格上漲是“一次性”的，不會(huì)導(dǎo)致長(zhǎng)期的通脹。他強(qiáng)調(diào)關(guān)稅的目的是調(diào)整國(guó)際經(jīng)濟(jì)體系，減少美國(guó)對(duì)廉價(jià)進(jìn)口商品的依賴，并非引發(fā)持續(xù)通脹。Timiraos表示，如果未來(lái)幾個(gè)月通脹加速，美聯(lián)儲(chǔ)官員們將仔細(xì)分析通脹報(bào)告，尋找關(guān)稅推高物價(jià)的跡象。

不斷變化的形勢(shì)不僅考驗(yàn)鮑威爾的經(jīng)濟(jì)能力，還考驗(yàn)他管理美聯(lián)儲(chǔ)的能力。貨幣政策委員會(huì)成員在判斷和職業(yè)抱負(fù)上存在分歧。如果美聯(lián)儲(chǔ)看起來(lái)受到政治影響，就會(huì)削弱其獨(dú)立性。在美國(guó)大選結(jié)束后，鮑威爾要求同事們謹(jǐn)慎溝通，避免說(shuō)出可能被視為對(duì)新政府不必要的挑釁的話。六年前，在特朗普的第一任期內(nèi)，他多次公開(kāi)敦促鮑威爾降息，但大多數(shù)高級(jí)顧問(wèn)基本上沒(méi)有干預(yù)美聯(lián)儲(chǔ)。這次情況可能有所不同，顧問(wèn)們暗示他們對(duì)鮑威爾領(lǐng)導(dǎo)的美聯(lián)儲(chǔ)評(píng)價(jià)不高。

特朗普國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任凱文·哈西特表示，執(zhí)掌美聯(lián)儲(chǔ)的人在過(guò)去幾年里在通脹問(wèn)題上犯了很多錯(cuò)誤，讓通脹失控。雖然特朗普政府表示并未試圖干預(yù)利率政策，但已采取可能間接削弱美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性或創(chuàng)造新途徑來(lái)挑戰(zhàn)美聯(lián)儲(chǔ)的措施。