去年底，多家華爾街機(jī)構(gòu)預(yù)測2025年金價(jià)將達(dá)到3000美元。然而，新年剛過去不到兩個(gè)月，這一目標(biāo)似乎有望提前實(shí)現(xiàn)。美國總統(tǒng)特朗普宣布對所有進(jìn)口到美國的鋼鐵和鋁征收25%的新關(guān)稅，并計(jì)劃推出大規(guī)模新的對等關(guān)稅，這被視為全球貿(mào)易形勢升級的信號。

受此影響，周一亞洲交易時(shí)段國際金價(jià)開始震蕩上揚(yáng)，紐約商品交易所4月交割的COMEX黃金期貨合約盤中站上2930美元/盎司，創(chuàng)下今年第七個(gè)紀(jì)錄高位。在去年大漲近27%后，今年累計(jì)漲幅已經(jīng)超過10%。對進(jìn)口關(guān)稅計(jì)劃的擔(dān)憂體現(xiàn)在美國本土黃金的期現(xiàn)溢價(jià)上，目前已達(dá)到28美元/盎司。由于現(xiàn)貨需求旺盛，倫敦黃金的一個(gè)月租賃利率達(dá)到了驚人的4.7%，遠(yuǎn)高于市場正常時(shí)期的水平。

金屬經(jīng)紀(jì)商Marex市場分析師梅爾表示，關(guān)稅戰(zhàn)是導(dǎo)致金價(jià)上漲的原因，反映了全球貿(mào)易形勢的更多不確定性和緊張局勢。投資者等待本周晚些時(shí)候公布的美國消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）和生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)。如果這些數(shù)據(jù)意外下跌，可能會對美元造成壓力并推高金價(jià)。

獨(dú)立分析師諾曼認(rèn)為，黃金非常明確地瞄準(zhǔn)了3000美元的水平，市場非常強(qiáng)勁。關(guān)稅計(jì)劃被廣泛認(rèn)為會引發(fā)通貨膨脹，并可能引發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)，從而增加對黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求，而黃金傳統(tǒng)上被視為對沖通貨膨脹和地緣政治不穩(wěn)定的手段。

世界黃金協(xié)會發(fā)布的年度報(bào)告顯示，2024年在全球地緣政治和經(jīng)濟(jì)不確定性加劇的背景下，全球黃金需求創(chuàng)下了新的季度高點(diǎn)和年度總量紀(jì)錄，達(dá)到4974噸。各國央行連續(xù)第三年購買超過1000噸黃金，新興市場尤為踴躍。接受調(diào)查的新興市場央行中有90%預(yù)計(jì)未來將進(jìn)一步凈購買黃金儲備，強(qiáng)調(diào)了貴金屬作為降低投資組合風(fēng)險(xiǎn)和外匯儲備多樣化的戰(zhàn)略資產(chǎn)的作用。

瑞士瑞聯(lián)銀行外匯策略全球主管金塞拉指出，西方國家決定在2022年對俄羅斯央行儲備實(shí)施制裁，表明未來任何與西方存在強(qiáng)烈政治分歧的國家都可能面臨資產(chǎn)被沒收的風(fēng)險(xiǎn)。因此，世界各地的央行一直在增加黃金儲備，這一趨勢可能會持續(xù)下去。黃金交易所交易基金ETF正成為“新生力量”，隨著金價(jià)上漲，個(gè)人投資者對ETF的興趣將繼續(xù)增長。

近期美債規(guī)模問題再次引發(fā)關(guān)注，美國整體債務(wù)已經(jīng)突破36萬億美元。機(jī)構(gòu)Altavest聯(lián)合創(chuàng)始人阿布魯斯特表示，黃金的主要驅(qū)動因素沒有改變——失控的聯(lián)邦支出最終迫使美元貶值。包括花旗、摩根大通在內(nèi)的多家華爾街大行此前預(yù)測，今年金價(jià)將突破3000美元，特別是如果美國的政策變得更具破壞性。如今，有機(jī)構(gòu)的目標(biāo)價(jià)已經(jīng)升至3200美元以上。藍(lán)線期貨首席市場策略師斯特雷布爾認(rèn)為，自去年12月以來金價(jià)開始上攻，進(jìn)一步上漲可能產(chǎn)生自我強(qiáng)化的影響，將目標(biāo)上調(diào)至3250~3500美元。