新興市場貨幣遭遇不同程度拋售潮！新一輪貶值潮來襲。隨著美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普即將上任，市場對特朗普新政可能帶來的政策沖擊表達了日益加劇的擔(dān)憂。受此影響，新興市場貨幣遭遇了不同程度的拋售潮，其中越南盾匯率已跌至歷史新低。預(yù)計越南盾兌美元匯率未來可能繼續(xù)走弱，越南央行或?qū)⒃黾用涝?yīng)量以穩(wěn)定市場波動。

韓元、巴西雷亞爾、阿根廷比索等貨幣的貶值幅度更大。2024年12月31日，韓元兌美元匯率下跌0.37%，全年累計貶值幅度達14.5%，為2008年以來最大跌幅；巴西雷亞爾、阿根廷比索兌美元匯率全年累計貶值幅度均超27%。分析認為，美元的持續(xù)走強，令部分新興市場貨幣的貶值壓力加劇。進入2025年，全球匯率市場形勢仍錯綜復(fù)雜，美聯(lián)儲政策預(yù)期變化、特朗普的關(guān)稅政策實施情況及地緣政治局勢等因素將決定美元匯率走勢。高盛預(yù)測稱，隨著全球經(jīng)濟和政策環(huán)境的變化，2025年“強美元”或?qū)⒊蔀槿蛲鈪R市場的主旋律。

新興市場貨幣遭遇不同程度拋售潮 新一輪貶值潮來襲

在美元持續(xù)走強的背景下，越南盾匯率再度跌至歷史新低。截至2024年12月31日，越南盾兌美元匯率下跌至25485，跌破了2024年5月創(chuàng)下的歷史最低紀錄。越南央行近日宣布，將參考匯率下調(diào)至1美元兌24327越南盾的歷史低點，越南盾可在參考匯率上下浮動5%。TVI首席執(zhí)行官Tran Tuan Minh指出，特朗普即將正式就職，市場對美元需求因此增加。此外，每逢年底，越南企業(yè)需要更多美元支付合同，預(yù)計越南盾可能會進一步走弱。越南央行重申，鑒于越南盾匯率跌至歷史新低，該行愿意拋售美元以維護貨幣穩(wěn)定。Minh補充說，美元預(yù)計將持續(xù)上漲，越南央行或?qū)⒓哟蟾深A(yù)力度，賣出美元以穩(wěn)定市場。據(jù)越南媒體報道，2024年12月30日，越南盾在當(dāng)?shù)厮^黑市上的交易匯價已經(jīng)跌至1美元兌25850越南盾。

經(jīng)濟依賴貿(mào)易的國家尤其容易受到特朗普關(guān)稅計劃的影響，韓元匯率便是其中之一。2024年12月31日，韓元兌美元匯率最終下跌0.37%，報1478.6，全年累計下跌幅度達14.52%，為2008年以來最大跌幅。韓國政治局勢的持續(xù)動蕩也進一步加劇了韓元的貶值壓力。韓元的持續(xù)貶值已經(jīng)開始對韓國經(jīng)濟造成沖擊。有分析指出，韓元貶值對韓國通脹的加劇效應(yīng)或?qū)⒊掷m(xù)顯現(xiàn)，鑒于韓國高度依賴食品和能源進口，加之政治局勢動蕩，12月韓元承受了巨大的貶值壓力，進而催生了輸入性通脹的風(fēng)險。12月31日，韓國統(tǒng)計局發(fā)布報告稱，12月韓國消費者價格同比上漲1.9%，高于11月的1.5%，也高于經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期的1.7%。其中，食品和非酒精飲料價格意外上漲2.5%，娛樂成本上漲1.2%，公用事業(yè)價格上漲1.7%。超出預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)使得韓國央行在制定貨幣政策時面臨更為復(fù)雜的局面，特別是在2024年10月和11月連續(xù)降息后，通脹的意外上揚限制了其2025年進一步下調(diào)基準利率的空間。韓國央行的官員們還擔(dān)心，政治動蕩可能引發(fā)韓國國內(nèi)的商業(yè)信心大幅衰減，韓國經(jīng)濟增長可能將進一步減弱。經(jīng)濟學(xué)家們普遍認為，隨著市場對特朗普政府可能向全球更多國家加征關(guān)稅的擔(dān)憂加劇，未來一年韓國的出口增長勢頭可能大幅放緩。

2024年四季度以來，美元的表現(xiàn)尤為強勁，在2024年12月利率決議美聯(lián)儲發(fā)出“鷹派”信號后，美元指數(shù)一度突破了兩年以來高點。多家機構(gòu)分析認為，進入2025年，全球匯率市場形勢仍錯綜復(fù)雜，美聯(lián)儲政策預(yù)期變化、特朗普的關(guān)稅政策實施情況、經(jīng)濟狀況及地緣政治局勢等因素將決定美元匯率走勢。高盛表示，美元將邁入“更強更持久”時代。該行表示，隨著全球經(jīng)濟和政策環(huán)境的變化，2025年“強美元”將成為外匯市場的主旋律，且這一趨勢將維持較長時間。摩根大通也在2024年12月的客戶報告中預(yù)測，美元將在2025年創(chuàng)下新高。當(dāng)前，多家華爾街大行已開始削減對美聯(lián)儲降息前景的押注。巴克萊美國首席經(jīng)濟學(xué)家Marc Giannoni領(lǐng)導(dǎo)的團隊上調(diào)對2025年美國通脹的預(yù)測，并降低了對GDP的預(yù)期。他們預(yù)計，美聯(lián)儲將在2025年將降息次數(shù)從原先預(yù)測的3次減少至2次，每次降息幅度為25個基點。高盛經(jīng)濟學(xué)家團隊指出，美聯(lián)儲或傾向于采取更為審慎的步驟，力求在降息路徑上精準著陸。他們預(yù)測，在2025年3月前的歷次會議中，美聯(lián)儲將每次降息25個基點，并于6月和9月分別進行最后一次降息。摩根大通預(yù)測，鑒于特朗普政府政策的不確定性，美聯(lián)儲將調(diào)整降息策略，從2025年3月起改為每季度降息一次，直至聯(lián)邦基金利率達到3.5%的水平。市場還擔(dān)憂，特朗普重新入主白宮將給全球金融市場帶來重大沖擊，而2025年的全球匯市格局也將受到其相關(guān)政策影響。特朗普競選綱領(lǐng)中的多項政策傾向于激進的財政支出，這可能進一步加劇國債發(fā)行量，同時，提高關(guān)稅等增收措施也可能在短期內(nèi)引發(fā)通脹上升，干擾美聯(lián)儲的降息節(jié)奏。有機構(gòu)認為，這些因素或?qū)е乱粋€更高的美債利率中樞，抬高美元中樞。