年內(nèi)多家銀行同業(yè)存單罕見提額 負(fù)債壓力增大(3)
郵儲銀行研究員婁飛鵬分析稱，公司存款規(guī)?？s減的主要原因在于市場主體預(yù)期較為悲觀，企業(yè)投資意愿降低，導(dǎo)致企業(yè)減少了對短期流動資金的配置。在微觀層面，這表現(xiàn)為企業(yè)的活期存款下降；而在宏觀層面，則體現(xiàn)為狹義貨幣供應(yīng)量（M1）的同比負(fù)增長。整治“手工補息”等措施降低了企業(yè)存款的收益，促使企業(yè)提前償還貸款，進(jìn)而導(dǎo)致信貸投放的同比增速下降，這也是存款減少的一個因素。
中金在一份貨幣金融研究報告中稱，銀行存款流失可能導(dǎo)致流動性壓力加大，通過利率更高的同業(yè)存單融資可能部分抵消存款利率下降的效果。此外，銀行由于存款流失導(dǎo)致流動性指標(biāo)壓力，對信貸投放的風(fēng)險偏好也可能收緊。同業(yè)存單累計凈融資規(guī)模創(chuàng)出新高的另一大因素是政府債券發(fā)行的加速。政府債券融資的大量增加導(dǎo)致銀行負(fù)債出現(xiàn)了缺口，需要通過發(fā)行同業(yè)存單來填補。姜珮珊表示，幾乎與4月規(guī)范“手工補息”同步，5月政府債發(fā)行提速，銀行體系是政府債的主要配置力量之一，銀行體系尤其是國有大行為了吸收政府債，依賴同業(yè)存單補充中長期流動性。從發(fā)行節(jié)奏上也可印證，國有大行從5月開始加速大規(guī)模凈發(fā)行，尤其是在政府債顯著放量的5月、8月、11月、12月，存單發(fā)行均有明顯提速，顯示在存款搬家的大背景下，銀行體系對存單的依賴度提高。
近期由于同業(yè)存款利率下調(diào)政策的實施以及國債收益率的走低等因素，同業(yè)存單的發(fā)行收益率也呈現(xiàn)波動下行的趨勢。目前，許多大型銀行和股份制銀行發(fā)行的1年期同業(yè)存單收益率已降至約1.60%，相較月初的1.70%水平走低了10BP（基點）。
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