鮑威爾快演不下去了鷹派降息引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)(3)

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2024-12-20 09:06:00 虎嗅

美國(guó)政府的融資方式主要有發(fā)行國(guó)債、增發(fā)美元和稅收收入等。美國(guó)政府為何更傾向于發(fā)債而不是直接印鈔來融資呢？主要有兩方面原因：一方面，美國(guó)的貨幣發(fā)行是由美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)責(zé)，而非由美國(guó)政府直接控制。美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策目標(biāo)主要是實(shí)現(xiàn)價(jià)格穩(wěn)定（控制通貨膨脹）和最大化就業(yè)，而不是直接響應(yīng)政府的財(cái)政壓力。但如果美國(guó)財(cái)政狀況惡化，可能會(huì)引發(fā)經(jīng)濟(jì)放緩和金融市場(chǎng)波動(dòng)的問題，這會(huì)間接影響美聯(lián)儲(chǔ)的政策。

另一方面，印鈔并不是“靈丹妙藥”，而是一個(gè)可能讓美國(guó)陷入更深困境的雙刃劍。美元作為世界貨幣，賦予了美國(guó)強(qiáng)大的“鑄幣特權(quán)”。得益于美元的全球需求，美國(guó)不僅能夠輕松融資，還能通過美元購買幾乎全球所有的商品。然而，如果美聯(lián)儲(chǔ)過度印鈔，新增的美元最終會(huì)回流美國(guó)，這勢(shì)必會(huì)加劇國(guó)內(nèi)的貨幣供應(yīng)，推高通貨膨脹。這種通脹壓力將導(dǎo)致美元貶值，甚至可能讓美元淪為“廢紙”，加速全球范圍內(nèi)的“去美元化”進(jìn)程。

所以說，雖然印鈔短期內(nèi)可避免高利息負(fù)擔(dān)，但長(zhǎng)期會(huì)導(dǎo)致貨幣貶值和經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)，而發(fā)債可以低成本從國(guó)際市場(chǎng)融資。世界各國(guó)在國(guó)際貿(mào)易中普遍使用美元，許多國(guó)家和企業(yè)都持有美元作為儲(chǔ)備貨幣，這為美國(guó)提供了低成本融資的優(yōu)勢(shì)，尤其是通過發(fā)行美國(guó)國(guó)債來籌集資金。不過值得注意的是，過度依賴債務(wù)融資雖然能暫時(shí)緩解短期資金需求，但長(zhǎng)期來看，這種“借更多錢”的策略無疑加劇了財(cái)政危機(jī)。

在這種情況下，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)選擇降息來減輕政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)。降息雖然不能從根本上解決債務(wù)問題，但它確實(shí)能暫時(shí)緩解部分利息支付的壓力，給政府更多時(shí)間應(yīng)對(duì)龐大的債務(wù)負(fù)擔(dān)。降息的影響遠(yuǎn)不止于此，它實(shí)際上也和特朗普的“美國(guó)優(yōu)先”政策高度契合。特朗普的核心政策之一就是促進(jìn)制造業(yè)回流，他希望通過減稅、放松監(jiān)管等措施，提升美國(guó)本土生產(chǎn)的競(jìng)爭(zhēng)力，尤其是在價(jià)格方面。降息會(huì)導(dǎo)致美元走弱，使得美國(guó)商品在國(guó)際市場(chǎng)上變得更便宜，進(jìn)而提升美國(guó)制造商的全球競(jìng)爭(zhēng)力。

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