中國股債匯齊升

10日早盤，A股三大指數(shù)大幅高開，滬指高開2.58%，深證成指高開3.66%，創(chuàng)業(yè)板指高開4.88%，滬深兩市低開個股不足50只。港股也同步上漲，恒指高開3.21%，恒生科技指數(shù)高開4.24%。內(nèi)房股集體高開，融創(chuàng)中國、建業(yè)地產(chǎn)、中國奧園、富力地產(chǎn)漲超10%，遠洋集團、萬科企業(yè)等跟漲。

截至午盤，滬指漲1.57%，深證成指漲2.08%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.21%。滬深市場成交額突破1.5萬億元，連續(xù)第50個交易日突破1萬億，刷新歷史最長紀錄。全市場超4600只個股上漲，逾百股漲?；驖q超10%。盤面上，板塊普漲，PEEK材料概念繼續(xù)走強，新瀚新材、中研股份等2連板；人形機器人概念活躍，愛仕達、柯力傳感等多股漲停；消費股大漲，新乳業(yè)、一鳴食品、永輝超市等多股漲停；房地產(chǎn)、傳媒娛樂、旅游等板塊漲幅居前。

港股市場方面，恒生指數(shù)半日漲1%，恒生科技指數(shù)漲0.79%。毛戈平上市首日大漲78.19%。熱門個股多數(shù)上漲，嗶哩嗶哩漲超5%，網(wǎng)易漲超3%，京東集團、美團漲超2%。

國債期貨集體上漲，截至午盤，30年期主力合約漲1.23%，10年期主力合約漲0.64%，5年期主力合約漲0.42%，均創(chuàng)歷史新高。人民幣對美元中間價報7.1896，調(diào)貶26個基點。盤中，在岸人民幣、離岸人民幣對美元一度升穿7.25，日內(nèi)均漲約200個基點。

9日深夜，中國資產(chǎn)大漲，納斯達克中國金龍指數(shù)收漲8.54%，重返7000點上方。熱門中概股集體大漲，老虎證券漲超26%，嗶哩嗶哩漲超21%，阿里巴巴、百度、理想汽車漲超7%。房多多盤中多次觸及熔斷，最終收漲52.14%。

消息面上，中共中央政治局12月9日召開會議，分析研究2025年經(jīng)濟工作。在貨幣政策層面，會議定調(diào)要實施“適度寬松”的貨幣政策，這是2011年以來高層首次提出這一表述，也是進入21世紀后的第三次。

銀河證券認為，會議表述積極，較超預期的“適度寬松的貨幣政策”定調(diào)下，短期或有股債雙牛，但也仍需關注近期將召開的中央經(jīng)濟工作會議的表述。中信建投也稱，股債雙牛有望延續(xù)。超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)政策既為經(jīng)濟活力回升提供充足動力，也為改善預期、重振信心提供強有力的支持，更為資本市場提供了充足的源頭活水。股市有望繼續(xù)走強，無風險收益率有望繼續(xù)下行。

中信證券表示，從歷史經(jīng)驗看，對債市而言，提及“適度寬松”并不等同于牛尾行情臨近，債牛的持續(xù)時間核心在于后續(xù)寬貨幣操作的可持續(xù)性；對股市而言，相較于后續(xù)寬貨幣預期，股市交易的是寬貨幣對實體經(jīng)濟的提振效果，不過這一特征近年有所反轉(zhuǎn)；對匯率而言，寬貨幣取向確立可能同步或領先1到4個月于匯率走弱；對商品而言，貨幣取向變化與其關聯(lián)度偏弱，整體略領先于大行情拐點。

展望后續(xù)，前海開源基金首席經(jīng)濟學家、基金經(jīng)理楊德龍表示，大力發(fā)展資本市場是建設金融強國的必由之路。2024年即將收官，展望2025年，我國資本市場有望延續(xù)優(yōu)勢的走勢，產(chǎn)生較大的投資機會。建議投資者可以通過布局優(yōu)質(zhì)股票或者優(yōu)質(zhì)基金，抓住2025年的投資機會，實現(xiàn)財產(chǎn)性收入，實現(xiàn)財富增長。

中信證券認為，本次會議提到“加強超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”，對于增量政策空間的表述相對積極，而前期政策工具成效在數(shù)據(jù)層面的顯現(xiàn)仍不充分，寬貨幣的快速退出概率仍然較小。股債兩市均可能存在走強的基礎，而匯率壓力可能階段性延續(xù)；商品市場方面，金融屬性較強的品種，以及地產(chǎn)相關的工業(yè)品也可能出現(xiàn)漲價的可能性。