特朗普的關(guān)稅政策如果實施，可能會對中國外貿(mào)出口產(chǎn)生沖擊，進而影響中國的“經(jīng)常項目順差、資本項目逆差”的格局。不過，中國有足夠的政策工具來減輕這種沖擊的影響。

特朗普重返白宮后，市場波動性加劇。他在11月6日贏得美國大選后的幾天內(nèi)，不少中國對沖基金巨頭建議客戶調(diào)倉以規(guī)避風(fēng)險。一家基金公司表示，中國潛在出口壓力加大，加上匯率波動等復(fù)雜環(huán)境影響，未來存在較多不確定性。

實際上，市場波動性的持續(xù)時間比投資者預(yù)期的要長。截至11月22日，比特幣價格逼近10萬美元/枚的歷史高位，整個加密貨幣市場的市值增加了約9000億美元。美元和美債收益率也顯著上升，彭博美元即期指數(shù)今年已漲5.3%，美元指數(shù)升至107的高位，10年期美債收益率攀升至4.419%。

然而，美元強勁導(dǎo)致非美貨幣承壓，高企的美債收益率限制了新興市場的降息空間，并加劇了資本外流風(fēng)險及債務(wù)負擔。11月26日，在岸和離岸人民幣兌美元匯率分別跌破7.25和7.27關(guān)口，觸及7月以來的新低。亞洲股票基金在截至11月13日的一周內(nèi)出現(xiàn)了3.05億美元的資金流出。

黃金價格因美債收益率高企而下跌，國際金價較月初下跌4%，報2632.05美元/盎司。政治選舉對金融市場有重要影響，特朗普的核心經(jīng)濟政策包括減少稅收、提高關(guān)稅和限制移民，這些政策將抬升美國政府的財政赤字、推高通脹，并限制美聯(lián)儲降息幅度，從而抬升美元和美債收益率。

中國通過商品出口賺取美元并投資于美債等資產(chǎn)，但特朗普的關(guān)稅政策可能沖擊這一模式。中國社會科學(xué)院學(xué)部委員余永定認為，雖然關(guān)稅政策可能沖擊中國外貿(mào)出口，但中國有足夠的政策工具應(yīng)對。他建議推進“雙循環(huán)、國內(nèi)循環(huán)為主”的戰(zhàn)略調(diào)整，改善國際收支平衡，完善匯率形成機制，有序開放資本項目下人民幣的自由兌換，繼續(xù)推進人民幣國際化。

特朗普當選美國總統(tǒng)后，美元指數(shù)連續(xù)多日站上106的關(guān)口。盡管特朗普希望美元走弱，但其減稅、關(guān)稅及限制移民的政策推動了美元走強。截至11月22日，美元指數(shù)已上漲3.4%。美元升值通常伴隨著全球經(jīng)濟前景疲軟，這會增加進口商成本，抑制海外商品需求并減少總體貿(mào)易量。

渣打銀行中國宏觀策略部主管劉潔認為，當前是美聯(lián)儲貨幣政策寬松時期，與特朗普第一任期不同，按歷史估值來看，美元指數(shù)已非常高。特朗普可以通過貨幣政策和關(guān)稅手段削弱美元。

特朗普再次當選美國總統(tǒng)后，人民幣匯率一度承壓。11月6日，人民幣兌美元匯率大跌，隨后連續(xù)貶值。盡管如此，多位分析師認為，這次沖擊可能不會像2018年那么大。澳新銀行資深中國策略師邢兆鵬表示，美國對中國商品征收高關(guān)稅的可能性較小，預(yù)計2025年對中國輸美商品平均關(guān)稅水平上升到35%左右，但這對中國整體出口影響有限。

面對關(guān)稅政策，中國政府可以采取出口退稅等措施，但實際操作中需謹慎，避免扭曲市場信號。中國經(jīng)濟對美國的依存度逐漸下降，截至2024年上半年，中國對美出口占總出口比重從2018年的19.23%降至14.13%。

中美利差也是影響人民幣匯率的重要因素。由于市場預(yù)計美聯(lián)儲不會激進降息，美債收益率再度上漲，加之中國央行降息預(yù)期上升，目前中美10年期國債利差高達233基點。展望后市，人民幣兌美元匯率或在7.20-7.30區(qū)間震蕩。

特朗普勝選后，黃金價格因避險需求減弱而下跌，而比特幣則一路高歌猛進。市場人士預(yù)計，特朗普將放松對加密貨幣的監(jiān)管，吸引更多大銀行和基金經(jīng)理進入加密貨幣市場。盡管比特幣上漲勢頭強勁，但從存量來看，仍無法與黃金相提并論。高盛等機構(gòu)仍然看好黃金走勢，預(yù)計到2025年底黃金價格將達到3000美元/盎司。

面對全球貨幣體系的變化，中國需要多元化貿(mào)易伙伴、加速海外投資、擴大內(nèi)需。中國與共建“一帶一路”國家的貿(mào)易規(guī)模達到歷史新高，對外直接投資也在增長。此外，人民幣國際化也是應(yīng)對之策。2024年1月至8月，人民幣跨境收付金額同比增長21.1%。金磚國家也在推動本幣結(jié)算，促進貿(mào)易投資便利化。