美元短期或消化利空影響(2)

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2024-08-29 14:06:27 第一財經(jīng)

施羅斯伯格向第一財經(jīng)表示，他認為短期內(nèi)美元已經(jīng)消化了9月降息25個基點的定價。對于利率期貨年內(nèi)超過100個基點的政策寬松空間，他認為一切還言之尚早。如果8月非農(nóng)數(shù)據(jù)不再出現(xiàn)意外，美聯(lián)儲將繼續(xù)保持耐心并與市場進行及時溝通，從今年的情況看，市場的預(yù)測往往就在不斷校準(zhǔn)中。

降息節(jié)奏影響重要

歷史上看，降息周期中美元指數(shù)的走勢往往區(qū)別很大。

法國興業(yè)銀行分析師朱克斯（KitJuckes）統(tǒng)計了過去四十年美元指數(shù)與聯(lián)邦基金利率的關(guān)系。1985年，美元指數(shù)在首次降息四個月后開始下跌，1998年、2000年和2007年，美元指數(shù)在降息周期開始前已經(jīng)走弱。值得一提的是，在1996年和2005年降息周期中，美元指數(shù)出現(xiàn)過短期反彈。

法興銀行認為，從歷史上看，強降息周期可能會削弱美元。相比之下，對于弱降息周期而言，隨著資金流入美國資產(chǎn)，可能不會對美元強弱引發(fā)太多反應(yīng)。本輪美元指數(shù)周期高度略低于上世紀(jì)80年代和本世紀(jì)初，當(dāng)時在衰退和美聯(lián)儲大幅降息背景下，美元隨后大幅走弱。

上周，美國勞工部將2023年4月至2024年3月期間的總非農(nóng)就業(yè)人數(shù)下修81.8萬人。此前，美國7月份失業(yè)率在招聘大幅放緩的情況下躍升至近三年來的最高點4.3%，引發(fā)了人們對勞動力市場惡化的擔(dān)憂，并可能使經(jīng)濟容易陷入衰退。

雖然普遍預(yù)計下半年美國經(jīng)濟會降溫，但華爾街有關(guān)硬著陸的爭論仍在繼續(xù)。本月早些時候，摩根大通將美國年底前經(jīng)濟衰退的可能性提高到35%，理由是勞動力市場壓力有所升級，而高盛將未來12個月經(jīng)濟衰退的概率降低到20%。

瑞銀全球財富管理公司本周將美國經(jīng)濟衰退的可能性從20%提高到25%，理由是就業(yè)增長疲軟和7月失業(yè)數(shù)據(jù)引發(fā)了人們對經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂。

瑞銀高級美國經(jīng)濟學(xué)家羅斯（Brian Rose）表示，疫情期間積累的過剩儲蓄已被用完?！俺掷m(xù)的收入增長對于保持支出增長至關(guān)重要，因為穩(wěn)定的儲蓄率可能是我們所能希望的最好結(jié)果。”

貝萊德認為，預(yù)計美國整體經(jīng)濟將放緩，而不是衰退，特別是在觀察到美國企業(yè)(尤其是在科技領(lǐng)域)財報強于預(yù)期之后?！皬娪陬A(yù)期的美國企業(yè)財報、尤其是科技公司使我們重申對美國經(jīng)濟的樂觀看法。到目前為止，科技股和非科技股第二季度的盈利增長率分別為20%和5%，高于財報季開始時預(yù)期的18%和2%?！?/p>

美元短期或消化利空影響！

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(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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