財信證券：A股情緒有所改善，關注高股息藍籌與貴金屬機遇

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2024-08-06 08:13:01 紅網(wǎng)

財信證券：A股情緒有所改善

上周，受美國降息預期提前和日本央行意外加息等因素影響，美元指數(shù)顯著下滑至103.23點，觸及近五個月低點，同時離岸人民幣匯率攀升至7.17，達到年內(nèi)高位。國際市場上，恐慌情緒加劇，VIX指數(shù)攀升至23.39點，為三個月來新高，全球股市普遍回調(diào)，如標普500、納斯達克、日經(jīng)225等主要指數(shù)均有不同程度下跌。相比之下，中國股市表現(xiàn)搶眼，7月31日A股全面上揚，盡管隨后受海外市場波動影響略有走弱，但整體保持穩(wěn)健，未創(chuàng)新低，且交易量上升，市場情緒回暖。估值方面，A股市場中長期投資吸引力增強，萬得全A指數(shù)市凈率處于歷史低位，股債相對回報率亦顯示股市投資價值凸顯。

市場風格方面，資金由高股息防御板塊轉(zhuǎn)向中高風險偏好領域，如服務消費相關的社會服務、商貿(mào)零售、醫(yī)藥生物等行業(yè)表現(xiàn)出色。市值規(guī)模上，小微盤股領漲，反映市場情緒改善。未來，經(jīng)濟基本面和政策導向?qū)⑹茿股走勢的關鍵，預計三季度市場將持續(xù)震蕩整理，重點關注改革相關領域投資機遇。

經(jīng)濟復蘇進程方面，7月制造業(yè)PMI降至49.4%，連續(xù)三月收縮，顯示復蘇基礎尚待鞏固，主要受季節(jié)性因素、需求不振及極端天氣影響。房地產(chǎn)市場數(shù)據(jù)雖有波動，但總體未現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，給經(jīng)濟帶來不確定性。

本土指數(shù)業(yè)務正加速發(fā)展，上交所推出指數(shù)業(yè)務三年行動計劃，旨在擴大指數(shù)覆蓋面和競爭力，吸引資金通過指數(shù)產(chǎn)品流入市場，預示A股市場將更加指數(shù)化、機構化。

美聯(lián)儲方面，維持利率不變，但九月降息可能性增加，市場對此預期提前，預計降息將對特定資產(chǎn)類別有利。同時，市場對美國經(jīng)濟衰退的擔憂加深，部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳，盡管鮑威爾對經(jīng)濟硬著陸持保留態(tài)度，但需關注未來幾個月的非農(nóng)數(shù)據(jù)以作進一步判斷。

日本央行實施十多年來的首次加息，但其加息空間和市場影響被認為有限，主要是因為日本債務水平高企。

商品市場波動劇烈，貴金屬表現(xiàn)突出，黃金因降息預期而接近歷史高點，而白銀受美國經(jīng)濟衰退擔憂影響表現(xiàn)稍遜。

對于2024年第三季度，建議關注三條投資主線：高股息大盤藍籌、貴金屬板塊、以及人工智能產(chǎn)業(yè)鏈的成長機會，以應對溫和復蘇的宏觀經(jīng)濟環(huán)境和寬松的貨幣政策。

(責任編輯：盧其龍 CN070)

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