基金經(jīng)理：指數(shù)短期或?qū)⑻矫鞯撞?2)

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2024-07-09 17:33:10 經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)

重要會議前多重改革的信號在不斷釋放。

基金經(jīng)理操作注重挖掘強(qiáng)勢股

盡管防御已成為短期策略的核心內(nèi)容，但公募預(yù)期回調(diào)空間較小，且結(jié)構(gòu)性機(jī)會仍將持續(xù)涌現(xiàn)。

創(chuàng)金合信寧和養(yǎng)老FOF基金經(jīng)理魏鳳春指出，自五一前地產(chǎn)政策預(yù)期變化到目前地產(chǎn)刺激已經(jīng)兩月，分析師追蹤的效果顯示政策效果有限，新房銷售數(shù)據(jù)仍未企穩(wěn)，進(jìn)而影響銷售—回款—拿地投資—新開工的鏈條修復(fù)，內(nèi)需增長動能偏弱。

4月底房地產(chǎn)政策的重大轉(zhuǎn)向與外需提升的邊際難度增大有直接的關(guān)系。隨著歐元區(qū)6月制造業(yè)PMI創(chuàng)出年初以來新低（45.60%），以及歐洲對中國新能源汽車加征最高38%的關(guān)稅的現(xiàn)實約束，大致可以判斷以補(bǔ)庫存為主要特征的海外小周期擴(kuò)張動力開始減弱。這也是提示投資者應(yīng)該將投資視野盡快拉回到內(nèi)需的又一依據(jù)。

外需逐漸疲弱，內(nèi)需又當(dāng)幾何呢？從最新的EPMI數(shù)據(jù)可以推算，6月的PMI數(shù)據(jù)并不理想，內(nèi)需依然不足。6月中國新興產(chǎn)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（EPMI）為49.3%，環(huán)比回落3.4%，同比回落1.4%，比往年均值低3.3%，該數(shù)據(jù)歷史同月首次低于50%。各分項數(shù)據(jù)大多處于回落，這種整體的回落，可以概括為：生產(chǎn)即將進(jìn)入淡季，低位波動是大概率的事。因此，基于總量的配置依然需要保守，機(jī)會只在結(jié)構(gòu)方面。

尤其是在微盤股方向，基金經(jīng)理們普遍表達(dá)了看淡的預(yù)期。魏鳳春認(rèn)為，目前監(jiān)管的政策也是從退市、減持等市場失序的糾正入手的。沉疴用猛藥，市場的出清和凈化顯然需要較長的時間。在這個過渡期，以微盤股為代表的風(fēng)格調(diào)整也就有了充分的理由。在年初已判斷微盤股已經(jīng)過于擁擠。深度調(diào)整后微盤風(fēng)格反彈力度較大，但也只是個反彈，只有市場出清后，微盤股才具備趨勢性的配置價值。

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