公募降傭執(zhí)行倒計(jì)時(shí)

隨著7月1日的臨近，公募基金行業(yè)的傭金新規(guī)即將生效，這標(biāo)志著基金證券交易費(fèi)用管理進(jìn)入新階段。根據(jù)規(guī)定，被動(dòng)股票型基金的交易傭金費(fèi)率上限被設(shè)定為萬分之2.62，其他類型的基金則不超過萬分之5.24。此政策變動(dòng)促使眾多公募基金積極與券商重新協(xié)商并簽訂協(xié)議，以符合即將實(shí)施的降傭標(biāo)準(zhǔn)。

降傭執(zhí)行的緊迫性使得基金公司高層直接介入，包括總經(jīng)理和合規(guī)負(fù)責(zé)人，確保新規(guī)定的迅速落地。行業(yè)內(nèi)反饋顯示，盡管大型基金因產(chǎn)品多樣性和流程復(fù)雜性而行動(dòng)稍緩，小型基金則因結(jié)構(gòu)靈活、合作券商少而更快完成協(xié)議調(diào)整。整體上，行業(yè)普遍接受了7月1日作為合同執(zhí)行的默認(rèn)日期，放棄了以往的議價(jià)空間，執(zhí)行過程干脆利落。

公募降傭執(zhí)行倒計(jì)時(shí) 券商協(xié)議重簽進(jìn)入沖刺階段

中基協(xié)在5月組織的內(nèi)部培訓(xùn)加速了這一進(jìn)程，明確了降傭的具體執(zhí)行步驟和細(xì)則，如指數(shù)增強(qiáng)型基金適用的傭金費(fèi)率等，并強(qiáng)調(diào)了監(jiān)管的嚴(yán)格態(tài)度及即將開展的專項(xiàng)檢查。培訓(xùn)后，基金公司迅速響應(yīng)，不僅調(diào)整費(fèi)率，還著手準(zhǔn)備迎接即將到來的監(jiān)管審查。

降傭的核心目標(biāo)圍繞合理化費(fèi)率、加強(qiáng)監(jiān)督、規(guī)范傭金分配及優(yōu)化信息披露展開。具體措施包括建立傭金費(fèi)率動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制、限制傭金分配比例以防利益輸送、明確禁止性行為及托管人職責(zé)，以及提升傭金使用透明度。這些變化旨在減少基金交易成本，使投資者直接受益，同時(shí)也對(duì)券商選擇和傭金支付的合規(guī)細(xì)節(jié)提出了更高要求。

值得注意的是，新規(guī)對(duì)長期以來存在的“交易量置換規(guī)模返傭”問題帶來了挑戰(zhàn)。以往，券商與基金公司間存在的某些非正式協(xié)議，將代銷規(guī)模與交易傭金掛鉤，導(dǎo)致部分基金公司積欠銷售傭金。隨著監(jiān)管對(duì)銷售傭金支付的嚴(yán)格規(guī)范，如何妥善處理這些歷史遺留問題成為券商與基金公司共同面對(duì)的難題。

長遠(yuǎn)視角下，行業(yè)普遍認(rèn)為規(guī)范銷售傭金支付有利于市場健康發(fā)展，促使券商轉(zhuǎn)型，重視保有量和客戶長期投資回報(bào)，而非短期交易量激勵(lì)。這可能導(dǎo)致依賴交易量驅(qū)動(dòng)銷售的模式逐漸式微，而投研能力強(qiáng)、創(chuàng)新能力突出的頭部基金公司有望在變革中保持領(lǐng)先地位。

同時(shí)，有分析指出，費(fèi)率改革可能加劇公募行業(yè)的“馬太效應(yīng)”，影響公募基金的收入結(jié)構(gòu)和對(duì)外部資源的依賴，從而要求基金公司更加注重成本控制和效率提升，以適應(yīng)新的市場環(huán)境。