節(jié)后第一周，A股市場(chǎng)維持震蕩向上走勢(shì)，數(shù)據(jù)顯示，上周上證綜指上漲1.24%，深證成指上漲2.81%，創(chuàng)業(yè)板指上漲3.17%。進(jìn)入四季度以來(lái)，市場(chǎng)博弈正在逐步加劇，并伴隨著市場(chǎng)熱點(diǎn)趨于分散。在上周的市場(chǎng)上，藍(lán)籌和成長(zhǎng)的輪動(dòng)、板塊和主題的切換等，都呈現(xiàn)活躍的狀態(tài)。

對(duì)此，基金機(jī)構(gòu)認(rèn)為，四季度是傳統(tǒng)的市場(chǎng)博弈期，各路資金在年終有自己的訴求，市場(chǎng)資金在四季度多出現(xiàn)活躍態(tài)勢(shì)，對(duì)一些市場(chǎng)熱點(diǎn)板塊和主題的參與節(jié)奏加快。在市場(chǎng)機(jī)會(huì)選擇上，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在流動(dòng)性大概率保持中性的背景下，經(jīng)濟(jì)預(yù)期的持續(xù)修復(fù)、價(jià)格維持高位以及業(yè)績(jī)的持續(xù)超預(yù)期等因素將推動(dòng)金融和周期行業(yè)的持續(xù)較好表現(xiàn)，而消費(fèi)板塊經(jīng)歷此前的調(diào)整之后，在背后支撐邏輯不變的情況下，已經(jīng)具有相對(duì)的配置價(jià)值。

市場(chǎng)博弈加劇

進(jìn)入四季度以來(lái)，A股市場(chǎng)博弈因素增強(qiáng)的趨勢(shì)明顯，市場(chǎng)熱點(diǎn)和主題的輪動(dòng)明顯加快。有分析指出，上周以來(lái)市場(chǎng)整體以上漲走勢(shì)為主，但上漲更多的是高開低走，然后以震蕩緩慢攀升的走勢(shì)為主。在最近幾個(gè)震蕩攀升的交易日中，很明顯呈現(xiàn)個(gè)股的沖高回落特質(zhì)，板塊之間的快速分化，存在個(gè)股一日游的特征。

事實(shí)上，今年以來(lái)，市場(chǎng)機(jī)會(huì)多存在板塊輪動(dòng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。中航證券此前發(fā)布的研究報(bào)告指出，截至2017年9月29日，上證綜指年初以來(lái)上漲7.90%。雖然大盤整體上漲幅度有限，但板塊的輪動(dòng)效應(yīng)帶來(lái)了可觀的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。今年以來(lái)消費(fèi)、金融、周期和科技先后發(fā)力，在不同時(shí)間段大幅跑贏大盤。國(guó)慶期間外盤大幅上漲，美國(guó)三大指數(shù)再創(chuàng)收盤歷史新高。國(guó)慶假期之后A股的板塊輪動(dòng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)值得期待。

“四季度是A股市場(chǎng)傳統(tǒng)的博弈期，僅就機(jī)構(gòu)資金來(lái)講，絕對(duì)收益資金在年終有多點(diǎn)開花尋找超額收益的動(dòng)力，追求相對(duì)排名的機(jī)構(gòu)在年終有沖擊排位的壓力，整體市場(chǎng)的活躍度在資金博弈中提升，板塊輪動(dòng)和熱點(diǎn)切換明顯加快。”公募機(jī)構(gòu)投研人士指出。

關(guān)注金融、周期、消費(fèi)板塊

雖然博弈加劇的狀態(tài)與往年相似，但是今年資金在博弈對(duì)象的選擇上出現(xiàn)不同特點(diǎn)。今年以來(lái)，以大盤藍(lán)籌為主的價(jià)值投資興盛，而成長(zhǎng)機(jī)會(huì)屢屢遭遇市場(chǎng)冷眼。在近期市場(chǎng)博弈中，機(jī)構(gòu)認(rèn)為在相對(duì)確定的領(lǐng)域博取市場(chǎng)年終“紅包”擁有更好的風(fēng)險(xiǎn)收益比。