“今天金價多少？”“活動價1200元/克，便宜了不少?！?月2日中午，在濟(jì)南泉城路的一家品牌金店內(nèi)，店員表示與今年最高價格相比，每克便宜了約200元。一套100克的結(jié)婚五金可以省下近2萬元。當(dāng)日，國內(nèi)多家品牌金店掛牌價普遍較前一日回落，跌幅約為15元/克，多數(shù)報價集中在1350—1365元/克附近。

金飾降價背后是國際金價大幅下跌。6月1日，倫敦現(xiàn)貨黃金價格跌幅達(dá)1.18%，跌破4500美元/盎司關(guān)口；COMEX黃金期貨價格同日下跌1.7%。過去三個月內(nèi)，國際金價累計跌幅已超過13%，幾乎抹平了2026年開年以來的全部漲幅。盡管金價明顯回調(diào)，但金飾消費熱情并未隨之升溫。在泉城路一家商場內(nèi)觀察發(fā)現(xiàn)，各品牌金店普遍門庭冷落，同一樓層有7家品牌金店，僅有兩家在記者停留時段內(nèi)有顧客進(jìn)店咨詢或試戴，其余門店的銷售員大多在低頭整理貨品或獨自站在柜臺后等待。一位店員表示：“大漲大跌時人反而不多，大家都在觀望，怕今天買了明天虧。反倒是那種每天漲一點、連著漲好幾天的時候，人來得多，都怕再不下手就更貴了?！?/p>

社交平臺上也彌漫著類似的觀望情緒。有人調(diào)侃“跌到600再喊我”，也有人天天盯著金價走勢卻遲遲不下單。這種買漲不買跌的心理在黃金消費市場根深蒂固。中國黃金協(xié)會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度，全國黃金首飾消費量僅84.62噸，同比大跌37.10%，跌幅創(chuàng)2024年以來同期新高。

近期金價的回調(diào)是多重因素共振的結(jié)果。中信建投指出，美伊博弈沖擊壓制金價，根源在于美伊博弈撬動通脹預(yù)期，流動性定價隨之退坡，而流動性恰恰是去年9月以來金價暴漲的原因。黃金的避險價值敘事短期被加息擔(dān)憂所替代。美聯(lián)儲“鷹聲”再起，權(quán)力更迭加劇政策不確定性，新任美聯(lián)儲主席沃什曾表態(tài)傾向于更為鷹派的“縮表+降息”組合。短期來看，縮表的主要措施是將官方持有的國債等資產(chǎn)賣出至二級市場，可能導(dǎo)致美國國債在二級市場的價格下跌，而在名義收益率不變的情況下，價格下跌反映的是實際收益率上升。黃金和美債同屬于流動性較高的避險資產(chǎn)，美債收益率上升會使得黃金作為“無息資產(chǎn)”的需求下降，進(jìn)而施壓黃金。另外，投機頭寸高位獲利了結(jié)。在金價攀升至歷史高位的過程中，對沖基金等大型投機者積累了巨量的黃金期貨凈多頭倉位。當(dāng)金價上行動力衰減、市場風(fēng)向轉(zhuǎn)變時，這些獲利盤集中涌出，形成了“多殺多”的快速回調(diào)行情。

對于未來金價走勢，機構(gòu)普遍認(rèn)為短期內(nèi)或維持震蕩格局，但全球央行購金潮及去美元化的長期上漲邏輯仍在。短期來看，美聯(lián)儲高利率政策和美元強勢仍將對金價形成壓制，任何反彈都可能是技術(shù)性修復(fù)，難以形成趨勢性上漲。但從長期看，支撐金價上行的底層邏輯并未松動。全球央行“去美元化”背景下的持續(xù)購金、全球經(jīng)濟(jì)的不確定性以及美元信用的長期弱化，仍將支撐金價走出慢牛行情。摩根士丹利在最新報告中明確指出，黃金長期上漲的底層邏輯并未改變，全球央行持續(xù)的購金行為將為金價提供堅實的底部支撐，極端暴跌的可能性很小。

業(yè)內(nèi)人士提醒，重要的是區(qū)分黃金的短期波動和長期趨勢，不要被短期的漲跌牽著走。黃金的價值在于其作為資產(chǎn)組合“壓艙石”的作用，在市場動蕩時提供分散化的保護(hù)，這才是配置黃金的核心意義所在。