美伊談判拉鋸，對美聯(lián)儲和市場意味著什么？地緣政治影響貨幣政策

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2026-06-02 15:27:56 界面新聞

自上周以來，美國與伊朗的談判陷入僵局，雙方在鈾濃縮、制裁解除和石油出口等核心議題上反復(fù)拉鋸。這場博弈不僅是中東地緣政治的風(fēng)向標(biāo)，也因其對全球能源供給的潛在沖擊，成為影響美聯(lián)儲貨幣政策與全球資產(chǎn)定價(jià)的關(guān)鍵因素。

美伊談判拉鋸，對美聯(lián)儲和市場意味著什么？

德意志銀行在最新報(bào)告中梳理了三種可能結(jié)局：達(dá)成和平協(xié)議將緩解近期美聯(lián)儲加息壓力；談判破裂、局勢僵持則2026年加息風(fēng)險(xiǎn)最大；沖突升級則政策面臨雙向風(fēng)險(xiǎn)。該行認(rèn)為，當(dāng)前最值得警惕的是“僵持”這一中間狀態(tài)。

分析師認(rèn)為，僵局持續(xù)是目前最可能的情形，但美聯(lián)儲年內(nèi)加息的概率極低。全球市場應(yīng)做好迎接“更高更久”利率環(huán)境的準(zhǔn)備，同時(shí)保留對和平協(xié)議達(dá)成這一上行風(fēng)險(xiǎn)的對沖彈性。

美伊談判走向通過原油供給、通脹預(yù)期與市場風(fēng)險(xiǎn)偏好三個(gè)渠道傳導(dǎo)至美聯(lián)儲的政策路徑及全球資產(chǎn)定價(jià)。東方金誠研究發(fā)展部高級副總監(jiān)白雪表示，伊朗局勢本質(zhì)上屬于典型的供給沖擊變量。如果油價(jià)上漲只是暫時(shí)的，美聯(lián)儲通常傾向于“看穿”它。因此，美聯(lián)儲是否會調(diào)整政策路徑，關(guān)鍵在于油價(jià)沖擊究竟是短暫擾動，還是會演變?yōu)楦鼜V泛、更持久的二輪通脹壓力。

東北證券策略團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人張超越指出，盡管美伊沖突理論上可能造成巨大的原油供給缺口，實(shí)際市場反應(yīng)卻相對溫和。G2（美國與中國）對全球原油供需的強(qiáng)烈干預(yù)是關(guān)鍵。一方面，美國、阿根廷、加拿大等美洲國家正在全力增加原油出口；另一方面，中國大幅減少了原油進(jìn)口。這種供需雙向調(diào)節(jié)極大程度地壓縮了原油缺口，壓制了油價(jià)上漲空間，形成了美伊沖突“危機(jī)巨大，但影響溫和”的特點(diǎn)。

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