剛過去的交易周（5月18日至22日），A股市場在前三天連續(xù)小幅反彈，周四突然放量大跌；周五則迎來小幅普漲修復。整周僅1704家股票累計收漲，略好于前一周。

受此影響，主要股指的周K線紛紛收十字星，中期上漲趨勢未明顯改變。但短線而言，上周四至今，7個交易日兩根大陰線的影響下，不少股民仍有疑慮——下周A股能否繼續(xù)修復？

從臨盤觀感出發(fā)，市場短期似乎確實“可上可下”，而且出現(xiàn)“橫盤震蕩”或“繼續(xù)向下”的可能性高于一路強勢上漲。不過過度恐慌并認為“大行情終結(jié)”并不明智。

論調(diào)整周期，此前整個3月市場都處于回調(diào)，隨后迎來4月份的持續(xù)反彈。而從上周四見頂回落以來，到本周五，這輪調(diào)整僅過去7個交易日。論回調(diào)深度，此前的3月12日至23日，市場最大回撤曾接近10%；而從上周四到本周四（5月14日至21日）市場最大回調(diào)為5.28%。

即使下周還有回調(diào)，去年4月7日的破位大陰線實際上是2024年“9·24”行情以來最深的黃金坑。以萬得全A指數(shù)日K為例，過去一年多時間里，市場多數(shù)時候能在回調(diào)至20日及更小級別均線時企穩(wěn)回升，少數(shù)時候會下穿至30日、60日甚至120日線。但無一例外地，此前的調(diào)整都得到了修復，否則市場也不會反復創(chuàng)出新高。換句話說，此前每逢階段低點，那些繼續(xù)看空、認為下跌將繼續(xù)的觀點，都在事后被證明有誤。

方正證券研報指出，本周市場波動有所加大，但主要指數(shù)仍處于5月以來二次上漲之后的震蕩區(qū)間。從市場運行的基礎環(huán)境來看，宏觀冷和科技熱并存。國內(nèi)經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)在4月份出現(xiàn)一定程度回落，海外由于持續(xù)的高油價壓力，美聯(lián)儲加息預期抬頭，美債利率持續(xù)走高，對于利率敏感型資產(chǎn)形成壓力?？萍籍a(chǎn)業(yè)方面，海外算力和國內(nèi)算力均有持續(xù)催化。在科技一枝獨秀，主線持續(xù)縮圈的背景下，波動在所難免，但另一方面調(diào)整會使行情結(jié)構(gòu)更加健康。市場短期震蕩消化局部過熱壓力，持續(xù)調(diào)整的條件并不具備，保持耐心與信心，逢低布局主線。

配置策略上，該機構(gòu)建議稱，AI主線并未證偽，但也需要注意HALO資產(chǎn)左側(cè)的布局機會。具體而言，一是AI驅(qū)動下的科技成長，海外算力和國產(chǎn)算力景氣度依然稀缺，核心標的逢低布局，板塊內(nèi)部高切低可以考慮AI缺電、科技新技術(shù)新材料等方向。二是調(diào)整相對充分的HALO資產(chǎn)，PPI上行趨勢較為明確，美債利率上行加速背景下，關(guān)鍵資源供應鏈強化+能源價格中樞上行的背景下，核心資源（有色金屬+化工）和泛能源（煤炭、電力、石油石化）可以重點關(guān)注。此外，階段性可以關(guān)注中美緩和，關(guān)稅下調(diào)預期下的對美出口鏈，以及市場交投進一步活躍，題材股的階段性行情，重點考慮政策和消息共振的算電協(xié)同、商業(yè)航天、機器人等方向。

接下來回顧本周末的重要消息面。針對山西通洲集團留神峪煤礦瓦斯爆炸事故，國務院事故調(diào)查組將較真碰硬開展事故調(diào)查。特朗普稱美伊協(xié)議基本談成內(nèi)容包括開放霍爾木茲海峽，伊朗方面發(fā)布消息稱美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體最新發(fā)布的言論不完整。央行公告5月25日將以固定數(shù)量、利率招標、多重價位中標方式開展6000億元MLF操作，期限為1年期。國家數(shù)據(jù)局將把推動詞元經(jīng)濟發(fā)展納入工作體系，持續(xù)跟蹤研究并吸收社會各界建議，以行業(yè)高質(zhì)量數(shù)據(jù)集建設和全國一體化算力網(wǎng)建設為著力點，深入推進數(shù)據(jù)要素市場化配置改革，推動詞元經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。證監(jiān)會等八部門聯(lián)合出手，整治非法跨境證券期貨基金經(jīng)營活動。神舟二十三號瞄準北京時間周日23時08分發(fā)射。募資80億元，算力巨頭超聚變闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板。凱文·沃什宣誓就任美聯(lián)儲主席。SpaceX完成IPO前“大考”，升級版星艦V3成功發(fā)射。美股方面，標普連漲八周、道指刷新高，周五芯片股和量子概念持續(xù)走強。*ST聞泰起訴安世控股等六名被告獲受理，要求其停止執(zhí)行歧視性限制措施并賠償經(jīng)濟損失暫計80億元。

下周值得關(guān)注的一些事件包括：5月25日，美國和墨西哥將在墨西哥城舉行首輪正式雙邊談判，以修訂美國墨西哥加拿大貿(mào)易協(xié)議(USMCA)；5月26日，第六屆海上風電創(chuàng)新發(fā)展大會在南京舉行，中國錫業(yè)年會在深圳召開；5月27日，長鑫科技科創(chuàng)板IPO上會，第十屆集微半導體大會在上海舉行；5月28日，Meta 2026年度股東會；5月29日，粵港澳大灣區(qū)國際汽車博覽會在深圳舉行。