霍爾木茲6月重開是“異想天開”！夏天油價(jià)可能創(chuàng)新高，從而沖擊股市重開路徑狹窄

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2026-05-18 08:16:20 新浪財(cái)經(jīng)

霍爾木茲6月重開是“異想天開”！夏天油價(jià)可能創(chuàng)新高，從而沖擊股市重開路徑狹窄！霍爾木茲海峽的通行受阻正深刻影響全球能源定價(jià)。市場普遍預(yù)期該海峽將在6月重新開放，但這種樂觀情緒可能低估了危機(jī)的復(fù)雜性。

加拿大皇家銀行全球大宗商品主管Helima Croft對“6月重開”表示極度懷疑。她認(rèn)為市場的樂觀情緒基于一個(gè)脆弱假設(shè)：經(jīng)濟(jì)痛苦足夠深時(shí)，會(huì)自動(dòng)觸發(fā)政策杠桿使油輪重新穿行海峽。相比之下，高盛預(yù)測布倫特油價(jià)年底將回落至90美元/桶，但Croft強(qiáng)烈反駁這一觀點(diǎn)，認(rèn)為市場嚴(yán)重低估了封鎖的持續(xù)性和沖擊。

如果每日約1250萬桶的停產(chǎn)規(guī)模持續(xù)，月底累計(jì)損失將突破10億桶；若延至6月，損失將逼近15億桶。隨著夏季需求高峰來臨和庫存大幅消耗，油價(jià)很可能超越俄烏沖突期間的高點(diǎn)，并逼近2008年的峰值。最終，只能通過需求破壞實(shí)現(xiàn)再平衡，這將導(dǎo)致債券收益率顯著上行，股市面臨大幅下挫的風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)前市場流行的“6月重開”敘事主要押注于談判解決或美國單邊軍事介入。但在Croft看來，這兩種情形都不太樂觀。軍事上，美國理論上可以部署超過10萬地面部隊(duì)強(qiáng)行打通海峽，但白宮對此毫無興趣，也違背了“美國優(yōu)先”的競選承諾。任何有限行動(dòng)都無法實(shí)現(xiàn)強(qiáng)制重開的目標(biāo)，全面入侵也不在考慮范圍內(nèi)。

外交上，近期達(dá)成協(xié)議同樣困難重重。伊朗的鈾濃縮能力和庫存問題遲遲無解，即便核問題談攏，伊朗也不會(huì)輕易放棄對海峽的控制權(quán)。這條水道的戰(zhàn)略威懾價(jià)值已成為其核心籌碼，幾乎不可能主動(dòng)放手。此外，白宮希望通過“雙重封鎖”制造經(jīng)濟(jì)壓力迫使伊朗松動(dòng)對海峽的控制，但實(shí)際情況是伊朗仍有數(shù)周甚至數(shù)月的緩沖余地，領(lǐng)導(dǎo)層展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，內(nèi)部未見明顯裂痕。

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