美聯(lián)儲新主席確認(rèn) 全球市場何去何從政策轉(zhuǎn)向引發(fā)市場波動

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2026-05-16 13:21:44 第一財經(jīng)

2026年5月15日，凱文·沃什將接替任期屆滿的杰羅姆·鮑威爾，出任美聯(lián)儲主席。早在1月30日對沃什提名公布時，全球金融市場便掀起巨瀾。黃金市場首當(dāng)其沖，單日金價從5600美元急挫至5100美元。這一劇烈的市場反應(yīng)反映出全球投資者對貨幣政策未來轉(zhuǎn)向的憂慮。作為知名的“鷹派”人物，沃什的政策主張與此前寬松周期形成鮮明對比，預(yù)示著全球資產(chǎn)定價的基石，即美元利率與流動性環(huán)境，可能面臨根本性的重塑。在此背景下，深入探討沃什上任后對黃金、股票及房地產(chǎn)三大核心市場的影響，以及對身處全球產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵位置的中國市場可能產(chǎn)生的沖擊，顯得尤為重要。

理解沃什可能帶來的政策轉(zhuǎn)變，需要從決策者的經(jīng)濟(jì)理念、美聯(lián)儲角色定位以及具體政策工具三個層面進(jìn)行系統(tǒng)解讀。沃什早期以自由貿(mào)易支持者著稱，任美聯(lián)儲理事期間曾公開呼吁抵制保護(hù)主義。但近年來其立場明顯向特朗普的政策偏好靠攏，轉(zhuǎn)而支持關(guān)稅政策，并主張降息以支撐經(jīng)濟(jì)。他還提出，人工智能帶來的生產(chǎn)率提升有助于抑制通脹，為貨幣政策寬松提供了依據(jù)。

沃什堅持美聯(lián)儲應(yīng)嚴(yán)格聚焦國會授權(quán)的雙重使命，即最大化就業(yè)與穩(wěn)定物價。他反對將政策目標(biāo)拓寬至收入分配、氣候變化等非傳統(tǒng)領(lǐng)域，這一立場明顯與近年來部分央行拓寬職責(zé)邊界的趨勢相悖。在政策工具層面，沃什有三項明確主張：一是反對量化寬松，主張大幅縮表以恢復(fù)市場定價機(jī)制；二是質(zhì)疑前瞻性指引的有效性，認(rèn)為其可能扭曲預(yù)期并放大波動；三是強(qiáng)調(diào)央行獨立性，避免政治壓力干預(yù)決策。其中最核心的是“降息與縮表”同步推進(jìn)的政策組合，以降息刺激經(jīng)濟(jì)，同時以縮表收緊流動性來對沖通脹風(fēng)險。

國際金融市場有觀點指出，這套政策框架的背后，隱含著鮮明的對華戰(zhàn)略競爭底色。沃什對降息的堅持，并非單純的國內(nèi)刺激考量，更意在壓低人工智能等生產(chǎn)力增強(qiáng)型資本的融資成本，使美國在對華生產(chǎn)力競賽中保持優(yōu)勢。在通脹指標(biāo)層面，他主張采用“截尾均值PCE”，使貨幣政策免受貿(mào)易摩擦的被動緊縮約束，從而賦予美國政府在關(guān)稅問題上更大的施壓空間；在數(shù)字金融層面，沃什將數(shù)字人民幣的國際化進(jìn)程視為對美元跨境結(jié)算地位的戰(zhàn)略性威脅，試圖借助金融科技手段將美元嵌入全球支付生態(tài)系統(tǒng)，在數(shù)字人民幣形成顯著國際影響力之前構(gòu)筑圍堵防線。這些主張共同勾勒出沃什政策的清晰意圖，即在維持國內(nèi)增長與物價穩(wěn)定的同時，以貨幣政策工具和金融制度設(shè)計服務(wù)于對華長期競爭。

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