千億液冷龍頭英維克一字跌停業(yè)績斷崖式下滑

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2026-04-21 17:44:40 南方都市報

4月21日，A股千億液冷龍頭英維克（002837.SZ）以一字跌停開盤，股價報108.97元，較前一交易日收盤價121.08元下跌10%，跌停板封單超過50萬手。此次股價跌停的直接原因是4月20日晚間披露的2026年一季度財報顯示公司核心盈利指標大幅下滑，打破了市場對公司高增長的一致預(yù)期。

作為國內(nèi)液冷全鏈條龍頭，英維克此前一直保持穩(wěn)健增長態(tài)勢。2025年年報顯示，公司全年實現(xiàn)營收60.68億元，同比增長32.23%；歸母凈利潤5.22億元，同比增長15.3%，創(chuàng)下歷史新高。報告期內(nèi)，受益于AI算力需求爆發(fā)，數(shù)據(jù)中心液冷技術(shù)加速滲透，公司加大算力液冷推廣力度，海外業(yè)務(wù)與全球供應(yīng)鏈布局同步推進，多領(lǐng)域協(xié)同效應(yīng)顯著。

然而，到了2026年一季度，英維克的增長勢頭突然中斷，呈現(xiàn)典型的“增收不增利”。財報數(shù)據(jù)顯示，公司一季度實現(xiàn)營收11.75億元，同比增長26.03%；歸母凈利潤僅為865.76萬元，同比大幅下滑81.97%；扣非凈利潤539.29萬元，同比降幅達87.10%，盈利水平近乎腰斬。

從財報細節(jié)來看，英維克一季度業(yè)績大跌并非主業(yè)萎縮，而是擴張期成本與費用集中爆發(fā)的結(jié)果。其中，當期財務(wù)費用達2006.38萬元，同比激增7761.24%。公司解釋稱，這是由于匯兌收益下降及利息支出增加，此前為擴產(chǎn)大舉借債導(dǎo)致財務(wù)成本大幅上升。同時，英維克信用減值損失攀升，當期計提3015.72萬元，同比增長超3倍，主要因業(yè)務(wù)擴張帶來應(yīng)收賬款增加，壞賬計提同步走高。此外，公司一季度研發(fā)費用達1.03億元，銷售費用、管理費用分別同比增長16.25%和21.96%。

值得注意的是，英維克現(xiàn)金流狀況也顯著惡化，一季度經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為-3.86億元，同比大幅下降126.25%，回款放緩、資金被大量占用，進一步加劇了市場對其流動性的擔憂。

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