供應中斷風險推高油價破百元關口，未來走勢何去何從霍爾木茲海峽成焦點(2)

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2026-03-10 09:05:08 中國能源網

業(yè)內基于本次沖突演進態(tài)勢及美伊雙方訴求預測了沖突大致存在的三種走向及其對國際石油市場的影響。第一種走向是沖突短期降溫。羅志恒預測，在油價上升影響到美國居民生活以及特朗普的國內支持度、海灣國家和能源進口國家經濟大幅受影響的背景下，各方斡旋或讓沖突在1個月內降溫，沖突影響范圍相對有限。布倫特原油價格可能隨沖突降溫回落至70-80美元/桶，但由于市場對未來能源供給擔憂仍存，油價波動中樞可能仍高于沖突前水平。

若外交談判久拖不決，沖突未能在短期內實質性降級，霍爾木茲海峽商業(yè)航運預計持續(xù)受阻1-3個月，局勢將在低烈度與高烈度間演變。國金證券首席經濟學家宋雪濤分析，在低烈度階段，霍爾木茲海峽雖未正式關閉，但主要石油公司、商業(yè)運營商和保險公司陸續(xù)退出，紅海繞行等替代運輸路線遠不足彌補缺口，全球原油供應鏈將出現約200萬-400萬桶/日實質性收緊，對應WTI近月價格將在91-100美元區(qū)間波動；而若外交談判在3月中旬前仍未取得實質性進展，沖突將向高烈度過渡，航道事實封鎖從短期沖擊演變?yōu)榻Y構性中斷，全球原油凈供應缺口或擴大至500萬-600萬桶/日，油價中樞將上移至100-103美元/桶。

最極端的情景是沖突長期化并大幅升級，導致霍爾木茲海峽在較長時間內出現嚴重且難以逆轉的航運中斷。宋雪濤稱，此情景觸發(fā)條件可能是伊朗在海峽大規(guī)模布雷并持續(xù)部署無人機蜂群，這將使全球原油市場面臨約700萬-1000萬桶/日的凈供應沖擊，WTI價格推漲至118-148美元/桶區(qū)間，對全球通脹路徑以及主要央行的政策節(jié)奏產生明顯擾動。

考慮到核問題復雜性、伊朗的抵抗能力等因素，“戰(zhàn)事長期化”情形概率相對較低，但仍需警惕。羅志恒提示，油價長期高位將推升全球通脹，繼而導致消費萎縮、經濟下行。參考2022年爆發(fā)的俄烏沖突，該事件陷入長期化，導致全球糧食、能源供給嚴重緊缺，并相繼引發(fā)了全球高通脹、美聯儲激進加息、歐洲經濟衰退、新興市場債務危機與金融風險等一系列次生影響，全球資產價格與投資邏輯出現深刻變化。

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(責任編輯：0882)

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