2月28日，伯克希爾·哈撒韋在官網(wǎng)發(fā)布了2025年度報告。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年底，公司擁有3733.11億美元現(xiàn)金（包含現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物和美國國債），較2025年第三季度末有所降低，但仍創(chuàng)年度歷史新高，超越前一年底的現(xiàn)金總額3342.01億美元。

2025年，伯克希爾·哈撒韋的凈利潤為672.60億美元，較2024年的895.61億美元顯著下降，主要原因是投資收益減少。新任CEO格雷格·阿貝爾提醒投資者年度數(shù)據(jù)參考價值有限。巴菲特宣布將在2025年底從伯克希爾·哈撒韋的CEO位置上退休，這是他退休前的最后一份年報。今年的致股東信首次由格雷格·阿貝爾撰寫，標(biāo)志著伯克希爾·哈撒韋正式進(jìn)入格雷格·阿貝爾時代。執(zhí)掌伯克希爾·哈撒韋60余年間，巴菲特為投資者創(chuàng)造了6099294%的總回報。

巴菲特每周仍到崗五天。作為伯克希爾的董事長，他在辦公室工作五天，幫助承保保險、運(yùn)營非保險業(yè)務(wù)和部署資本（包括股權(quán)投資）。他仍是伯克希爾的股東，盡管他的股份將在去世后的大約10年內(nèi)全部用于慈善事業(yè)。阿貝爾提到自己與伯克希爾·哈撒韋的淵源始于1992年，當(dāng)時他搬到奧馬哈加入CalEnergy。后來CalEnergy被伯克希爾收購，阿貝爾認(rèn)識了沃倫·巴菲特和查理·芒格，最終成為伯克希爾·哈撒韋的CEO。

阿貝爾表示，伯克希爾·哈撒韋尋求最好的經(jīng)理人來運(yùn)營業(yè)務(wù)，管理方式是扁平的，自主權(quán)基于信任。最小化官僚主義以提供自主權(quán)，吸引非凡人才加入伯克希爾。強(qiáng)勁資產(chǎn)負(fù)債表確保伯克希爾的根基不會受到損害。充裕流動性使公司在最不利條件下履行義務(wù)，并在機(jī)會出現(xiàn)時迅速做出反應(yīng)?，F(xiàn)金總額超過3700億美元，其中一些資本需要用來支持保險運(yùn)營并保護(hù)伯克希爾免受極端情景的影響，但也構(gòu)成了公司可部署的資本。

伯克希爾的投資組合集中在少數(shù)幾家美國公司，如蘋果、美國運(yùn)通、可口可樂和穆迪。伯克希爾充分了解這些公司的業(yè)務(wù)，對其領(lǐng)導(dǎo)者評價甚高，并期望它們在未來幾十年內(nèi)持續(xù)增長。這種集中持股風(fēng)格不會改變。截至2025年底，伯克希爾對四家美國公司的持有市值總額為1586.17億美元。伯克希爾還重倉了五家日本公司，截至2025年底，其對這五家公司的持有市值為353.68億美元。將這些美股和日股合并考慮，年底時它們的總市場價值為1940億美元，約占伯克希爾總計2978億美元股權(quán)證券投資組合的三分之二。2025年，這些股票提供了25億美元的紅利收入，相對于其原始成本245億美元，收益率為10%。

阿貝爾承認(rèn)部分投資不盡如意，特別是對卡夫亨氏的投資一直令人失望。長期來看，伯克希爾·哈撒韋的表現(xiàn)十分亮眼。1965年至2025年，其復(fù)合年化回報率為19.7%，同期標(biāo)普500指數(shù)包含股息的回報率水平為10.5%。

伯克希爾·哈撒韋拒絕回購股票，這是股票回購連續(xù)六個季度暫停。2025年5月，沃倫·巴菲特宣布將在2025年底卸任首席執(zhí)行官后，股票下跌了6.5%，公司仍未進(jìn)行回購。阿貝爾稱公司將在咨詢巴菲特后，當(dāng)他認(rèn)為公司股票交易價格低于其內(nèi)在價值時，才會回購自身股票。他還表示，公司將繼續(xù)不支付股息，因為“保留每一美元收益很可能為股東創(chuàng)造超過一美元的市場價值”。董事會每年審查股東回報政策一次。