美元正經(jīng)歷一場底層邏輯巨變全球統(tǒng)治地位動搖

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2026-02-10 08:04:47 百家號

美元正經(jīng)歷一場底層邏輯巨變全球統(tǒng)治地位動搖。2月9日，美元指數(shù)DXY短線走低15點，非美貨幣集體走強，歐元兌美元EUR/USD走高20點。美國彭博新聞社1月29日報道指出，美元重拾跌勢的原因是“貨幣貶值交易”卷土重來，其影響超過貝森特先前發(fā)表的穩(wěn)定美元匯率言論?！柏泿刨H值交易”是指投資者擔心美元購買力將長期下降而轉向其他替代資產(chǎn)。

貝森特1月28日表示：“美國始終奉行強勢美元政策?！比欢?，美國總統(tǒng)特朗普此前暗示自己對美元貶值持開放態(tài)度，認為這對美國企業(yè)有利，從而引發(fā)了一輪美元拋售潮。

隨著特朗普提名的美聯(lián)儲新舵手凱文·沃什即將接班，美元正經(jīng)歷一場底層邏輯的巨變。多年來，全球資本在動蕩中涌向美債尋求庇護，但如今，從關稅壁壘到政策‘政治化’，當美國親手拆掉自己的避風港，美元的全球統(tǒng)治地位正步入一段危險的‘不確定期’。

自2025年初以來，美元已貶值約10%。這種權力交接正值美元信譽的關鍵時刻。若沃什在5月獲得參議院確認接替杰羅姆·鮑威爾，他將成為美元最資深的監(jiān)管者之一。盡管沃什近期發(fā)表了鴿派言論，但他此前對加息的倡導曾一度遏制了美元的跌勢。

美元的強弱與美國的國際公信力并非一回事，但兩者正緊密相連。沃什面對的是海外市場對美元資產(chǎn)普遍焦慮的局面，這種不安情緒因美國對盟友的強硬立場以及特朗普對數(shù)十年貿(mào)易自由化成果的顛覆而愈演愈烈。在鮑威爾任期內(nèi)，美國資產(chǎn)的國際買家更多是受到利潤的驅使，而非出于尋求保護的目的。

投資者不再像過去那樣尋求避難。幾十年來，每當市場陷入動蕩，投資者便會涌入美債，使其贏得了“避風港”的地位。但在去年，隨著特朗普宣布其關稅壁壘政策，即便在股市遭到拋售的情況下，長期美債收益率依然出現(xiàn)了上漲。類似的情況在10月和1月關稅引發(fā)的市場動蕩中再次上演。此時，美債便很難再發(fā)揮避風港的作用。

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