多家企業(yè)按噸向銀行借金對沖金價下跌風(fēng)險

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2026-02-04 12:34:14 海報新聞

多家企業(yè)按噸向銀行借金對沖金價下跌風(fēng)險！為應(yīng)對金價下跌帶來的存貨減值風(fēng)險，黃金租賃已成為部分珠寶企業(yè)的常見做法。2月2日，周大生發(fā)布公告稱，2026年度開展黃金租賃業(yè)務(wù)的交易最高額度不超過4000千克的議案已獲得董事會審議通過。

自2017年上市以來，周大生每年均開展了黃金租賃業(yè)務(wù)，交易最高額度從1500千克一度漲至5000千克。除周大生外，潮宏基、中國黃金、湖南黃金等企業(yè)也按噸向銀行租賃黃金，并普遍進(jìn)行套期保值操作。

分析人士指出，企業(yè)在租賃的同時進(jìn)行套期保值操作，主要是為了應(yīng)對金價單邊上漲帶來的虧損風(fēng)險。結(jié)合國際金價走勢，企業(yè)要避免黃金租賃帶來的虧損，需在風(fēng)險管理體系和操作紀(jì)律上加強(qiáng)建設(shè)。

黃金租賃是指企業(yè)向銀行借入黃金原材料用于生產(chǎn)經(jīng)營，按照合同約定支付租賃費(fèi)用，到期后通過向上海黃金交易所購入或以自有庫存將等質(zhì)等量的黃金實(shí)物歸還銀行。這種業(yè)務(wù)可以有效對沖公司黃金類庫存在黃金價格大幅下跌時的存貨減值風(fēng)險。

周大生表示，由于黃金租賃合約上的因黃金價格波動與公司黃金類庫存上的價格波動所形成的損益反向影響，因此黃金租賃業(yè)務(wù)可以有效對沖公司黃金類庫存在黃金價格大幅下跌時的存貨減值風(fēng)險。紅星資本局梳理發(fā)現(xiàn)，自2017年上市以來，周大生每年均會向銀行租賃黃金，交易最高額度逐年增加。

湖南黃金2025年4月曾發(fā)布公告稱，為拓展融資渠道、降低財務(wù)費(fèi)用，公司與銀行開展黃金租賃業(yè)務(wù)，擬開展黃金租賃的數(shù)量為累計不超過3000千克黃金，租賃最長期限為12個月。

蘇商銀行特約研究員武澤偉表示，企業(yè)開展黃金租賃業(yè)務(wù)主要基于風(fēng)險管理和融資成本優(yōu)化雙重目的。在風(fēng)險管理層面，涉金企業(yè)持有大量黃金庫存，面臨金價下跌帶來的存貨減值風(fēng)險，通過向銀行租入黃金并用于生產(chǎn)經(jīng)營，企業(yè)建立了與自有庫存價格波動方向相反的風(fēng)險頭寸，從而有效對沖潛在減值損失。在融資優(yōu)化層面，黃金租賃為企業(yè)提供了高效的流動資金解決方案。企業(yè)無須在初期投入巨額現(xiàn)金購買原材料，僅需支付租賃費(fèi)用即可獲得黃金使用權(quán)，這極大緩解了資金壓力，釋放的現(xiàn)金流可用于其他經(jīng)營活動。

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