1月15日，三大指數(shù)漲跌不一。滬指盤中一度跌破4100點，收盤時下跌0.33%；深成指上漲0.41%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.56%。半導(dǎo)體、CPO概念、旅游酒店和有色金屬板塊表現(xiàn)活躍，而AI應(yīng)用和商業(yè)航天等板塊跌幅較大。高位人氣股集體退潮。

市場整體呈現(xiàn)降溫態(tài)勢，超3100只個股下跌。滬深兩市成交額為2.91萬億元，較上一個交易日縮量1.04萬億。商業(yè)航天和AI應(yīng)用近期過熱，出現(xiàn)回調(diào)。這與前一日“降杠桿+巨額壓單”的組合拳有關(guān)，市場對此有一定共識。主要分歧在于對市場調(diào)整空間和方向的預(yù)判。

截至收盤，滬指守住4100點關(guān)口，但失守5日線，接近10日線；深成指和創(chuàng)業(yè)板指午后翻紅。盤前樂觀的投資者認知得到了修正，但也不必過于悲觀。尾盤多只寬基ETF持續(xù)放量，如中證500ETF成交創(chuàng)歷史新高，顯示大資金有意托市。

盤后有利好消息傳來。人民銀行新聞發(fā)言人、副行長鄒瀾表示，下調(diào)各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率0.25個百分點，完善結(jié)構(gòu)性工具并加大支持力度，進一步助力經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型優(yōu)化。主流觀點認為，近期“降溫”信號主要針對短線漲幅過大的方向，并非否定“慢?！壁厔荼旧?。光大證券認為，市場雖然沖高回落，但并不悲觀，這樣的洗盤有利于行情延續(xù)。

關(guān)于“主線題材”的回調(diào)幅度，商業(yè)航天和AI應(yīng)用今日表現(xiàn)不佳。衛(wèi)星ETF和傳媒ETF領(lǐng)跌，全市場跌停個股達到71家。假設(shè)沒有新的大熱題材出現(xiàn)，最大回撤可能達到20%左右。參考去年CPO板塊走勢，從波峰至波谷的最大回撤為20.09%。因此，上述兩大方向在極限狀況下還有一定下跌空間。

昨日監(jiān)管層出手“降杠桿”，引發(fā)市場思考是否應(yīng)切換至融資盤較輕或基本面支撐的方向。貴金屬、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈、旅游酒店和CPO板塊今日走強，更符合上述標準。華泰證券認為，本輪資源品上漲有多方面原因，包括全球?qū)捸泿艑捫庞脦砘久孓D(zhuǎn)暖預(yù)期，AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)帶來對銅、銀、稀有金屬等的增量需求。長期來看，有色金屬的宏觀邏輯仍然完整，建議逢調(diào)整加倉。

展望后市，華金證券認為短期春季行情未完，A股慢牛延續(xù)，應(yīng)繼續(xù)聚焦補漲的成長風(fēng)格。建議逢低配置政策和產(chǎn)業(yè)趨勢向上的行業(yè)，以及可能補漲和基本面邊際改善的行業(yè)。中信證券認為，盡管近期監(jiān)管層適度引導(dǎo)市場降溫，但權(quán)益市場整體交易投資活躍度仍維持在歷史高位水平，證券公司有望持續(xù)受益，基本面延續(xù)高盈利彈性。隨著股權(quán)融資節(jié)奏優(yōu)化、并購重組活躍度回升、衍生品工具擴容以及財富管理轉(zhuǎn)型深化，資本市場功能性逐步恢復(fù)并趨于完善，證券公司業(yè)務(wù)邊界將持續(xù)拓寬，營收更加多元穩(wěn)健，經(jīng)營質(zhì)量與估值中樞具備提升潛力。