2026年初，A股上市公司陸續(xù)發(fā)布2025年的業(yè)績(jī)報(bào)告。有的公司業(yè)績(jī)翻盤(pán)，有的公司高歌猛進(jìn)，也有的公司悄悄拉響警報(bào)。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至1月12日，已有106家A股上市公司發(fā)布了年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，其中預(yù)喜的公司數(shù)量占比近六成。具體來(lái)看，預(yù)增、扭虧、續(xù)盈的上市公司共有60家，預(yù)減、續(xù)虧、首虧的有40家，還有6家公司的業(yè)績(jī)預(yù)告為不確定。

醫(yī)藥生物、半導(dǎo)體、計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)成為預(yù)喜上市公司的主力，這些公司多集中在創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板。受有色金屬價(jià)格以及化工產(chǎn)品價(jià)格影響，不少有色金屬礦采選業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)的上市公司躋身預(yù)喜行列。與此同時(shí)，地產(chǎn)及其產(chǎn)業(yè)鏈仍然是預(yù)虧的重災(zāi)區(qū)。

截至目前，回盛生物是唯一一家預(yù)告歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)上限、下限均超過(guò)1000%的上市公司。而從事體外診斷的萬(wàn)孚生物扣非歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為虧損1500萬(wàn)元至750萬(wàn)元，同比預(yù)降103.02%至101.51%。

一位基本面量化投研人員表示，二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)變化注重的是邊際變化和預(yù)期差。以年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告為例，過(guò)去幾個(gè)季度的財(cái)報(bào)已經(jīng)確立了業(yè)績(jī)向好的趨勢(shì)，在這種情況下，業(yè)績(jī)?cè)鏊俚慕^對(duì)值會(huì)被淡化，邊際變化則會(huì)被放大。

截至1月11日晚，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)上限超過(guò)100%的共有23家，回盛生物是唯一一家預(yù)告歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)上限、下限均超過(guò)1000%的上市公司。該公司預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)為2.35億元至2.71億元，比上年同期增長(zhǎng)1265.93%至1444.54%，預(yù)計(jì)扣非歸母凈利潤(rùn)為2.13億元至2.49億元，比上年同期增長(zhǎng)1408.61%至1630.30%。

對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因，回盛生物總結(jié)了三方面：一是積極開(kāi)拓海內(nèi)外市場(chǎng)，營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)、國(guó)外雙增長(zhǎng)；二是技術(shù)創(chuàng)新升級(jí)、制劑與原料藥產(chǎn)能利用率提升及原料藥價(jià)格上漲等因素驅(qū)動(dòng)盈利能力提升；三是可轉(zhuǎn)換公司債券提前贖回使得財(cái)務(wù)費(fèi)用同比減少；四是非經(jīng)常性損益對(duì)凈利潤(rùn)的影響金額約為2250萬(wàn)元。

事實(shí)上，2024年下半年，回盛生物已開(kāi)始業(yè)績(jī)回暖。2025年一季度，該公司實(shí)現(xiàn)開(kāi)門(mén)紅，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)371.23%。在2024年下半年高基數(shù)的情形下，回盛生物依然實(shí)現(xiàn)了高增長(zhǎng)，其中2025年第三季度，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1575.79%。

在2025年10月底的投資者說(shuō)明會(huì)上，回盛生物表示，公司在原料制劑一體化戰(zhàn)略的實(shí)施與深化優(yōu)化了業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)；研發(fā)創(chuàng)新的持續(xù)投入豐富了產(chǎn)品矩陣，降低了生產(chǎn)成本；積極擴(kuò)展海外業(yè)務(wù)開(kāi)辟了新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

另一方面，萬(wàn)孚生物發(fā)布公告稱，該公司2025年預(yù)計(jì)歸屬凈利潤(rùn)為4600萬(wàn)至6900萬(wàn)元，同比預(yù)降91.81%至87.71%，這是其2015年上市以來(lái)最差的成績(jī)單，扣非歸母凈利潤(rùn)首次出現(xiàn)虧損。萬(wàn)孚生物認(rèn)為，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)終端降價(jià)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致合并報(bào)表毛利率下降。為了夯實(shí)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，公司仍然維持了較高的研發(fā)支出和銷售費(fèi)用。此外，非核心業(yè)務(wù)的剝離產(chǎn)生了一定的減值損失。

2015年至2020年，萬(wàn)孚生物一度被市場(chǎng)認(rèn)為是二線白馬股，但2021年至2024年，該公司的業(yè)績(jī)陷入震蕩。2021年，萬(wàn)孚生物扣非歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)上市以來(lái)首次下降，盡管2022年收入利潤(rùn)指標(biāo)創(chuàng)出新高，但隨后2023年?duì)I業(yè)收入首次出現(xiàn)下降，陷入了收入利潤(rùn)雙雙下降的困局。