黃金白銀還能重新回到C位嗎波動(dòng)加劇但仍被看好

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2026-01-02 09:39:19 新浪財(cái)經(jīng)

2026年有望成為商品大年，金、銀價(jià)格仍將居于高位，但波動(dòng)將加劇。本周白銀和黃金紛紛跳水，跌幅分別高達(dá)約7%和4%。芝商所宣布上調(diào)白銀期貨保證金后，貴金屬市場(chǎng)的投機(jī)情緒受到重挫。

截至上周，黃金全年上漲約70%，白銀漲幅則高達(dá)約150%，其他貴金屬如鉑金、鈀金的累計(jì)漲幅均超過(guò)100%。白銀的瘋狂行情尤其令人震驚，金銀比一度從2020年的高點(diǎn)120跌落至目前的60附近，“逼空”是主因。市場(chǎng)擔(dān)心美國(guó)可能對(duì)白銀征收關(guān)稅，尤其是在白銀被美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局列入關(guān)鍵礦產(chǎn)清單后，引發(fā)了大規(guī)模的囤貨行為。大量白銀流入紐約與Comex掛鉤的金庫(kù)，導(dǎo)致倫敦庫(kù)存枯竭。

在暴力上漲后，獲利了結(jié)行情也在展開(kāi)。國(guó)內(nèi)外基金經(jīng)理和交易員表示，2026年仍有望是商品大年，金、銀價(jià)格仍將居于高位，但波動(dòng)將加劇，尤其是白銀。

白銀在2025年的逆襲令人始料未及，不過(guò)本周支撐白銀的逼空行情有所緩和。交易所頻繁出手去杠桿時(shí)，通常意味著極端行情接近尾聲，因?yàn)橥稒C(jī)者面對(duì)更高的保證金要求，要么追加保證金，要么選擇減倉(cāng)或平倉(cāng)從而導(dǎo)致價(jià)格高位回落。若交易所連續(xù)上調(diào)保證金，投機(jī)情緒可能在短時(shí)間內(nèi)遭到毀滅性打擊。

芝商所上周五宣布將于12月29日收盤后全面上調(diào)黃金、白銀、鉑金等貴金屬期貨品種的保證金。上海期貨交易所也宣布上調(diào)保證金標(biāo)準(zhǔn)和漲跌停板幅度。在此之前，兩家交易所就已經(jīng)出臺(tái)了一系列的風(fēng)控措施。倫敦金屬交易所則暫時(shí)沒(méi)有類似的通知。

回顧歷史，2011年4月至5月CME先后五次上調(diào)白銀期貨保證金，最終導(dǎo)致銀價(jià)崩盤，三周內(nèi)從當(dāng)時(shí)的歷史高點(diǎn)49美元跳水近30%。而在更早之前的1980年，交易所禁止投機(jī)性買入后導(dǎo)致銀價(jià)從50美元跌至10美元。因此，2026年更可能是雙向波動(dòng)的一年，而非重演2025年的爆炸式上漲。我們?nèi)詢A向于在出現(xiàn)較大回調(diào)后尋找做多機(jī)會(huì)。目前有多個(gè)支撐位值得關(guān)注，包括60美元和70美元整數(shù)關(guān)口。但如果價(jià)格回調(diào)幅度過(guò)深，最值得關(guān)注的價(jià)位在50美元左右。

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