2025年以來，銀行理財(cái)代銷市場明顯升溫。多家銀行的理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)?？焖贁U(kuò)張，理財(cái)代銷成為不少銀行在息差收窄背景下的重要業(yè)務(wù)方向。然而，隨著業(yè)務(wù)加速推進(jìn)，理財(cái)、代銷等環(huán)節(jié)的管理漏洞也逐漸暴露，監(jiān)管罰單密集落地，合規(guī)壓力同步上升。年內(nèi)多家銀行因理財(cái)、代銷等業(yè)務(wù)管理不審慎被處罰。

業(yè)內(nèi)人士指出，理財(cái)代銷正從“規(guī)模競爭”邁入“能力競爭”階段。如何在搶占市場窗口期的同時(shí)守住風(fēng)險(xiǎn)底線，成為擺在銀行面前的一道現(xiàn)實(shí)考題。

銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的報(bào)告顯示，截至2025年9月末，全市場存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模達(dá)32.13萬億元，創(chuàng)下歷史新高；持有理財(cái)產(chǎn)品的投資者數(shù)量達(dá)1.39億，同比增長12.7%。從產(chǎn)品數(shù)量看，三季度末全市場存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品4.39萬只，同比增加10.01%；存續(xù)規(guī)模同比增長9.42%。在低利率環(huán)境下，銀行理財(cái)作為“存款替代”的重要工具，其市場吸引力持續(xù)增強(qiáng)。

在此背景下，理財(cái)代銷成為銀行擴(kuò)張的重要抓手。數(shù)據(jù)顯示，2025年以來，銀行理財(cái)代銷業(yè)務(wù)顯著擴(kuò)張，多家銀行新增代銷產(chǎn)品數(shù)量和增幅明顯上升。區(qū)域性農(nóng)商行成為本輪擴(kuò)張的主力軍，股份行則繼續(xù)保持規(guī)模優(yōu)勢。興業(yè)銀行以7635只代銷理財(cái)產(chǎn)品居行業(yè)首位，2025年以來仍新增2646只，增幅約53%。常熟農(nóng)商行2025年理財(cái)代銷產(chǎn)品數(shù)量較2024年增長211%，從685只躍升至2130只，新增1445只，增幅居行業(yè)首位。嘉興銀行、瑞豐農(nóng)商行的增幅也分別達(dá)到196%和130%。招商銀行、浦發(fā)銀行等機(jī)構(gòu)基數(shù)較高，但2025年以來增速趨于平緩。城商行與農(nóng)商行中，北京銀行在保持規(guī)模優(yōu)勢的同時(shí)，代銷產(chǎn)品數(shù)量同比增長約80%。

中小銀行加碼理財(cái)代銷，既是應(yīng)對(duì)息差持續(xù)收窄、壓降負(fù)債成本的現(xiàn)實(shí)選擇，也是在資管新規(guī)全面落地背景下，對(duì)自營理財(cái)空間受限的一種轉(zhuǎn)向式布局。

在理財(cái)代銷快速擴(kuò)張的同時(shí)，部分銀行在理財(cái)、代銷及相關(guān)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的管理短板逐漸顯現(xiàn)。國家金融監(jiān)督管理總局及其派出機(jī)構(gòu)已對(duì)多家銀行開出高額罰單，違規(guī)事項(xiàng)普遍涉及理財(cái)、代銷、貸款及內(nèi)部管理不審慎等問題。浦發(fā)銀行因理財(cái)、代銷等業(yè)務(wù)管理不審慎、員工管理不到位，被處以1560萬元罰款。恒豐銀行因貸款、票據(jù)及理財(cái)業(yè)務(wù)管理不審慎、監(jiān)管數(shù)據(jù)報(bào)送不合規(guī)等問題，被罰6150萬元。平安銀行因互聯(lián)網(wǎng)貸款、代銷等業(yè)務(wù)管理不審慎被罰1880萬元?；丈蹄y行因違規(guī)發(fā)放貸款、貸后管理不到位、信用卡及理財(cái)業(yè)務(wù)管理不審慎被罰150萬元。中國工商銀行私人銀行部因理財(cái)資金違規(guī)投資高風(fēng)險(xiǎn)金融產(chǎn)品、違規(guī)投向限制性領(lǐng)域等多項(xiàng)問題，被罰950萬元；建設(shè)銀行深圳市分行因貸款“三查”不盡職、理財(cái)業(yè)務(wù)開展不審慎等問題，被罰420萬元。

從罰單內(nèi)容看，理財(cái)業(yè)務(wù)違規(guī)問題貫穿產(chǎn)品準(zhǔn)入、銷售管理、資金投向、內(nèi)控與員工管理等多個(gè)維度。與此同時(shí)，監(jiān)管層對(duì)代銷業(yè)務(wù)的規(guī)范要求正在持續(xù)升級(jí)。年內(nèi)，金融監(jiān)管總局正式印發(fā)《商業(yè)銀行代理銷售業(yè)務(wù)管理辦法》，對(duì)合作機(jī)構(gòu)篩選、產(chǎn)品準(zhǔn)入、銷售行為、渠道管理等提出更為嚴(yán)格的要求?！洞N新規(guī)》明確，商業(yè)銀行在開展代銷業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)強(qiáng)化對(duì)合作機(jī)構(gòu)和代銷產(chǎn)品的盡職調(diào)查，健全客戶風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、信息披露和持續(xù)管理機(jī)制。對(duì)于中小銀行而言，由于在風(fēng)控體系、系統(tǒng)建設(shè)、人員專業(yè)能力等方面仍存在明顯短板，合規(guī)成本隨之上升。

分析人士認(rèn)為，理財(cái)代銷市場的擴(kuò)張具有現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)，但粗放式增長難以持續(xù)。當(dāng)前銀行加碼理財(cái)代銷的核心動(dòng)因在于母行渠道增長趨緩、同業(yè)競爭加劇，亟需尋找新的規(guī)模和中間收入增長點(diǎn)。一方面，理財(cái)代銷業(yè)務(wù)資本占用和風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重相對(duì)較低，是銀行拓展非息收入的重要來源；另一方面，在自身投研和產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)能力有限的情況下，中小銀行通過引入頭部機(jī)構(gòu)產(chǎn)品，能夠更快搭建起完整的財(cái)富管理產(chǎn)品線。理財(cái)代銷正在從“拼合作數(shù)量”轉(zhuǎn)向“拼合作深度”。理財(cái)公司未來更看重代銷行的實(shí)際銷售能力、系統(tǒng)對(duì)接效率和客戶質(zhì)量，而非簡單的產(chǎn)品上架數(shù)量；中小銀行也將更加關(guān)注產(chǎn)品穩(wěn)定性、信息披露和售后支持。在監(jiān)管趨嚴(yán)背景下，理財(cái)代銷市場的“窗口期”仍在，但未來能否真正轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的業(yè)務(wù)增長，關(guān)鍵取決于銀行在合規(guī)管理、客戶服務(wù)和風(fēng)控能力上的長期投入。