白銀LOF日內(nèi)40萬套利大軍涌入溢價(jià)率飆升引發(fā)關(guān)注

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2025-12-26 08:08:24 財(cái)經(jīng)百態(tài)說

白銀LOF日內(nèi)40萬套利大軍涌入溢價(jià)率飆升引發(fā)關(guān)注！白銀價(jià)格持續(xù)飆升，國(guó)投白銀LOF的場(chǎng)內(nèi)基金溢價(jià)率突破40%，吸引了大量散戶參與。12月18日，國(guó)投瑞銀基金發(fā)布公告，將白銀LOF限額從100元提升到500元，這一變化在套利圈引起關(guān)注。盡管500元對(duì)于今天的消費(fèi)來說并不算多，但這筆資金足以讓普通投資者參與貴金屬套利。

12月22日，限額提升后的首個(gè)交易日，國(guó)投白銀LOF的溢價(jià)率繼續(xù)上升，達(dá)到43.14%。今年白銀市場(chǎng)迎來史詩(shī)級(jí)行情，截至12月中旬，倫敦現(xiàn)貨白銀價(jià)格年內(nèi)漲幅超過120%，甚至超過了黃金同期表現(xiàn)。國(guó)內(nèi)唯一一只白銀期貨公募基金——國(guó)投瑞銀白銀期貨LOF成為市場(chǎng)追捧的對(duì)象。該基金是國(guó)內(nèi)投資白銀期貨的唯一一只場(chǎng)內(nèi)基金，投資者選擇有限。加上白銀價(jià)格飆漲的刺激，許多投資者通過場(chǎng)內(nèi)基金配置白銀，推高了二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格。

此前，該基金A類份額申購(gòu)上限僅有100元，場(chǎng)外申購(gòu)的嚴(yán)格限制使得大量資金無法進(jìn)行場(chǎng)外申購(gòu)，進(jìn)而涌入二級(jí)市場(chǎng)交易，進(jìn)一步推高場(chǎng)內(nèi)溢價(jià)。LOF套利需要T+2日才能完成，這意味著即使存在套利機(jī)會(huì)，投資者也需要承擔(dān)兩天的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，這種低效率的套利機(jī)制使得短期溢價(jià)難以快速收斂。

面對(duì)高達(dá)40%以上的溢價(jià)率，套利者看到了機(jī)會(huì)。具體操作是：場(chǎng)外按凈值申購(gòu)份額，然后把份額托管轉(zhuǎn)進(jìn)場(chǎng)內(nèi)，再按亢奮的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格賣掉，賺取差價(jià)。如果溢價(jià)率持續(xù)超過30%，扣除基金1%的申購(gòu)費(fèi)率以及場(chǎng)內(nèi)交易傭金等費(fèi)用，投資者可以在一買一賣之間實(shí)現(xiàn)超20%的投資收益。這吸引了大量投資者，一些專門從事套利的玩家甚至動(dòng)用上百個(gè)賬戶進(jìn)行套利，積累可觀收益。

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