白銀價(jià)格走勢為何現(xiàn)極端行情 國投白銀LOF漲超100%。國投白銀LOF近一個(gè)月漲超100%，基金公司連發(fā)17次公告“降溫”。12月29日，國內(nèi)唯一主投白銀期貨的公募基金國投白銀LOF再現(xiàn)極端波動(dòng)行情。該基金開盤即一字跌停，隨后被大量買單迅速撬開，30分鐘成交額超15億元，最高報(bào)價(jià)達(dá)2.767元，盤中漲幅一度超9%。截至收盤，該基金報(bào)2.543元，漲幅0.75%，溢價(jià)率24.15%，成交額達(dá)26.56億元，“過山車”走勢引發(fā)市場廣泛矚目。

此次極端波動(dòng)與白銀市場的劇烈震蕩及基金本身的高溢價(jià)問題密切相關(guān)。12月以來，白銀資產(chǎn)價(jià)格迎來歷史性狂飆。12月29日，現(xiàn)貨白銀開盤后快速拉升，一度漲近6%突破83.99美元/盎司，刷新歷史新高，年內(nèi)漲幅超170%，遠(yuǎn)超黃金72%的同期表現(xiàn)。隨后，銀價(jià)突然直線跳水，跌幅一度擴(kuò)大超5%，之后再度拉升，截至發(fā)稿報(bào)75.033美元/盎司，跌5.4%。

近期，白銀價(jià)格的走高引爆了相關(guān)投資產(chǎn)品熱潮。在2025年白銀領(lǐng)漲全球貴金屬的行情下，國投白銀LOF規(guī)模從2024年末的21.78億元激增至2025年三季度的66.4億元，年內(nèi)漲幅超200%，近一月累計(jì)漲幅超過100%，成為投資者布局白銀的稀缺標(biāo)的。但受持倉限制、流動(dòng)性等因素影響，基金凈值漲幅難以跟上白銀期貨走勢，疊加場外限購政策，場內(nèi)價(jià)格與凈值嚴(yán)重背離，溢價(jià)率持續(xù)走高。

12月初以來，國投瑞銀基金已連續(xù)發(fā)布17次風(fēng)險(xiǎn)提示公告。12月29日，國投瑞銀基金再發(fā)公告警示，2025年12月25日該基金單位凈值為1.9469元，12月26日二級(jí)市場收盤價(jià)為2.524元，明顯高于凈值，盲目投資可能面臨較大損失。同時(shí)，基金公司宣布自12月29日起暫停C類份額申購，并將A類份額定期定額投資金額限制由500元收緊至100元。

國投瑞銀基金強(qiáng)調(diào)，即使基金凈值本身并未下跌，投資者在高溢價(jià)時(shí)買入的份額仍可能因“溢價(jià)收窄”甚至轉(zhuǎn)為“折價(jià)”而產(chǎn)生虧損。如投資者在場內(nèi)以2.83元高價(jià)買入，當(dāng)凈值從1.80元跌至1.60元，同時(shí)場內(nèi)價(jià)格因溢價(jià)率從57%回落至30%跌至約2.08元時(shí)，單周浮虧可能超過26%。截至目前，該基金最新凈值為2.0483元，場內(nèi)價(jià)格仍存在一定溢價(jià)。此外，白銀因市場規(guī)模較小，投資涌入導(dǎo)致現(xiàn)貨趨緊，價(jià)格彈性放大，仍需警惕銀價(jià)高位震蕩的獲利了結(jié)風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于白銀后市，多家機(jī)構(gòu)提示回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。中信建投證券指出，當(dāng)前金銀比已從高位回落，需警惕銀價(jià)風(fēng)險(xiǎn)回調(diào)。銀河證券最新研報(bào)也指出，白銀價(jià)格走勢不可長期持續(xù)，短期隨時(shí)可能因獲利了結(jié)或流動(dòng)性變化而出現(xiàn)大幅回調(diào)，預(yù)計(jì)后續(xù)白銀價(jià)格可能以高波動(dòng)下的震蕩行情為主。