iPhone 17熱賣引爆換機(jī)潮 股價(jià)創(chuàng)歷史新高。蘋果公司股價(jià)周一創(chuàng)下2025年以來的新高，此前Loop Capital將其評(píng)級(jí)從“持有”上調(diào)至“買入”，成為最新一家看好iPhone需求趨勢(shì)的機(jī)構(gòu)。蘋果股價(jià)周一收漲逾3.9%，收于262.24美元，突破自去年12月以來的最高紀(jì)錄，也讓該公司超越微軟，成為美國(guó)市值第二大的企業(yè)，僅次于英偉達(dá)。

今年上半年，蘋果在標(biāo)普500指數(shù)成分股中表現(xiàn)不佳，4月一度累計(jì)下跌達(dá)31%。但自那之后，蘋果股價(jià)已反彈逾50%，并于9月底終于轉(zhuǎn)為年內(nèi)上漲。近期股價(jià)走強(qiáng)主要受最新iPhone系列需求超預(yù)期帶動(dòng)，引發(fā)外界對(duì)期待已久的換機(jī)潮的樂觀預(yù)期。投資者尤其關(guān)心，那些在疫情期間購(gòu)買新iPhone、但之后多年未升級(jí)的消費(fèi)者，是否會(huì)重新回到蘋果門店購(gòu)買新機(jī)。

蘋果上月推出了iPhone 17系列以及更纖薄的新款iPhone Air。華爾街一直密切關(guān)注這些新品發(fā)布，希望判斷它們的市場(chǎng)反應(yīng)是否能超越往年。分析師預(yù)測(cè)蘋果智能手機(jī)收入將在最新財(cái)年恢復(fù)4%的增長(zhǎng)，達(dá)到2093億美元。根據(jù)研究機(jī)構(gòu)Counterpoint Research的最新分析，iPhone 17系列在中美兩地開售前10天的銷量，較iPhone 16同期高出14%?；A(chǔ)款iPhone 17在中國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)突出，而高端機(jī)型iPhone 17 Pro Max在美國(guó)的需求增速最為強(qiáng)勁。美國(guó)的無(wú)線運(yùn)營(yíng)商為吸引高價(jià)值用戶而推出的補(bǔ)貼政策推動(dòng)了Pro Max銷量，而基礎(chǔ)款iPhone 17因價(jià)格與性能兼顧，更受普通消費(fèi)者青睞。新款超薄的iPhone Air雖然定位更小眾、熱度不及基礎(chǔ)款iPhone 17，但其銷量已超過去年被取代的“Plus”機(jī)型。

Loop分析師Ananda Baruah在上調(diào)蘋果股價(jià)的報(bào)告中寫道：“我們正處在蘋果期待已久的換機(jī)周期的開端。”他認(rèn)為這反映了“由產(chǎn)品更新周期與新設(shè)計(jì)帶動(dòng)的需求增長(zhǎng)”。Baruah同時(shí)將蘋果目標(biāo)價(jià)上調(diào)至315美元，為華爾街最高預(yù)期，意味著相較周一收盤價(jià)仍有約20%的上行空間。此前投資者原本期待iPhone 16推出后能帶來類似的股價(jià)提振，但其備受宣傳的AI功能要么延遲發(fā)布、要么最終未上線，令市場(chǎng)失望。

除Loop之外，越來越多機(jī)構(gòu)開始轉(zhuǎn)向看多蘋果。Evercore ISI將蘋果列入“策略性跑贏大盤名單”，稱iPhone需求數(shù)據(jù)“顯示這輪換機(jī)潮或不同于以往平均水平”。Melius Research分析師Ben Reitzes認(rèn)為蘋果正在“找回節(jié)奏”，并提到中國(guó)市場(chǎng)趨勢(shì)積極，“新機(jī)型整體勢(shì)頭強(qiáng)勁”，未來的新品發(fā)布可能繼續(xù)充當(dāng)股價(jià)催化劑。

但也有分析師對(duì)iPhone 17的早期熱度是否能支撐蘋果當(dāng)前估值持懷疑態(tài)度。蘋果當(dāng)前市盈率超過32倍，顯著高于過去10年平均的22倍，也高于納斯達(dá)克100指數(shù)平均水平，是“七巨頭”中除特斯拉外最昂貴的一只股票。即便有Loop的上調(diào)，目前接受彭博追蹤的分析師中，建議買入蘋果的比例仍不足60%，在“七巨頭”中僅高于特斯拉。Jefferies分析師Edison Lee警告稱，“iPhone 17的銷售勢(shì)頭仍在降溫”。他本月早些時(shí)候剛將蘋果評(píng)級(jí)下調(diào)至“跑輸大盤”，并表示外界對(duì)“可折疊iPhone”的期待“被高估”，因?yàn)樵摦a(chǎn)品售價(jià)可能過高，而且會(huì)“蠶食”Pro Max機(jī)型的銷量。