日本對(duì)外凈資產(chǎn)退居全球第三金融地位發(fā)生轉(zhuǎn)變(2)

2026-05-28 08:37:23 來(lái)源：環(huán)球時(shí)報(bào) A+A-

盡管對(duì)外凈資產(chǎn)創(chuàng)新高，日本債權(quán)國(guó)地位卻持續(xù)下滑。市場(chǎng)分析平臺(tái)“investingLive”分析說(shuō)，表面上的增長(zhǎng)背后，隱藏著更為復(fù)雜的現(xiàn)實(shí)。日本對(duì)外資產(chǎn)增長(zhǎng)的同時(shí)，外部負(fù)債也大幅膨脹。主要原因在于日本國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)上漲，導(dǎo)致非居民投資者手中持有的日本證券價(jià)值增加62.2萬(wàn)億日元，從而大幅推高了負(fù)債端，壓制了對(duì)外凈資產(chǎn)的增速。換言之，盡管該國(guó)的海外總體投資規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，但其對(duì)外凈投資狀況卻因外國(guó)對(duì)日本資產(chǎn)的需求而受到壓縮。

對(duì)于排名的接連下滑，日本財(cái)務(wù)省稱(chēng)，德國(guó)等國(guó)的領(lǐng)先地位反映了它們更大的經(jīng)常賬戶(hù)順差，這些順差主要得益于強(qiáng)勁的貿(mào)易表現(xiàn)。與此同時(shí)，日本對(duì)外凈資產(chǎn)增速放緩，原因在于海外投資者所持日本本土資產(chǎn)市值走高，尤其是在日本股市上漲推高負(fù)債的情況下。

據(jù)彭博社報(bào)道，在過(guò)去幾十年里，日本作為債權(quán)國(guó)的領(lǐng)先地位，常被視為解釋日元為何具備“避險(xiǎn)貨幣”屬性的因素之一。然而，隨著日元匯率逼近數(shù)十年來(lái)的最低點(diǎn)，這種地位似乎變得不那么明確了。

最近一段時(shí)間，日元匯率持續(xù)走低。據(jù)美國(guó)CNBC網(wǎng)站報(bào)道，日本政府在4月底至5月初期間介入市場(chǎng)，通過(guò)數(shù)輪干預(yù)試圖遏制日元的跌勢(shì)，但日元反彈勢(shì)頭最終未能持久。日經(jīng)中文網(wǎng)27日?qǐng)?bào)道稱(chēng)，美國(guó)布魯金斯學(xué)會(huì)的研究員羅賓·布魯克斯發(fā)文稱(chēng)，“日元已超過(guò)土耳其里拉，成為全球最弱貨幣”。

瑞穗銀行首席市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家唐鐮大輔稱(chēng)，日本龐大的海外資產(chǎn)儲(chǔ)備曾被視為日元在市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)期發(fā)揮避險(xiǎn)貨幣作用的關(guān)鍵因素?！暗F(xiàn)在，僅僅擁有海外資產(chǎn)本身就可能引發(fā)關(guān)于安全性和控制權(quán)的疑問(wèn)?！?/p>

“日本在排名上的下滑具有一定的象征意味?！笔袌?chǎng)分析平臺(tái)“investingLive”分析稱(chēng)，在長(zhǎng)達(dá)34年的時(shí)間里，日本一直位居全球最大債權(quán)國(guó)，這充分體現(xiàn)了其戰(zhàn)后形成的儲(chǔ)蓄文化、出口導(dǎo)向型的財(cái)富積累模式，以及數(shù)十年來(lái)在海外累積的龐大投資。去年將這一頭銜讓給德國(guó)已屬引人注目的事件，而如今又進(jìn)一步下跌，則標(biāo)志著其全球金融地位正發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變。

日本企業(yè)（中國(guó)）研究院執(zhí)行院長(zhǎng)陳言向《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者分析說(shuō)，由于日本海外凈資產(chǎn)主要以美元計(jì)價(jià)，日元貶值讓海外凈資產(chǎn)進(jìn)行折算時(shí)出現(xiàn)賬面增加。如果沒(méi)有匯率貶值的因素，以日元計(jì)價(jià)的海外凈資產(chǎn)數(shù)額會(huì)明顯縮水。換句話(huà)說(shuō)，賬面數(shù)字的增長(zhǎng)掩蓋了日本實(shí)際獲取國(guó)際利益能力下滑的事實(shí)。

陳言表示，過(guò)去日本是有技術(shù)、產(chǎn)品、經(jīng)營(yíng)能力等高于其他國(guó)家的企業(yè)，現(xiàn)在日本愈發(fā)地用資產(chǎn)賺錢(qián)，通過(guò)投資而非技術(shù)輸出來(lái)獲取收益。盡管這一趨勢(shì)在未來(lái)仍可維持，但日本真正從國(guó)際市場(chǎng)中獲取利益的能力正在下滑。

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