貴州茅臺近期走勢較為“搶眼”，四根陰線之后，本周四突然跳空大漲，股價放量站上600元臺階，為A股歷史首次。同期大盤也放量跨越3400點。貴州茅臺素有投資者信心風(fēng)向標(biāo)之稱，市場縮量整理格局下，此番茅臺股價展翅高飛，是否意味著3400點即將成為新一輪牛市的起點？接下來，茅臺創(chuàng)新高的“暖意”能否向外輻射，帶動績優(yōu)藍(lán)籌股持續(xù)升溫？

茅臺“摸高”613元

613元，這是貴州茅臺昨日盤中最高成交價。由此，貴州茅臺不僅創(chuàng)出自身歷史最高價位，同時也首次將A股第一高價股的門檻抬升至600元以上。更加令人稱道的是，對于貴州茅臺這樣一個市值巨無霸而言，昨日成交額竟然達(dá)到69.58億元，不僅在昨日A股中位居第二，也僅次于2015年7月6日70.12億元規(guī)模，改寫自身成交次高紀(jì)錄。

盤面看，貴州茅臺昨日早盤即上演“撐桿跳”戲碼，將開盤價格牢牢錨定在600元之上，達(dá)到605.09元，之后高開高走加速向上拓展，上午10時后順利觸及613元歷史新高價位，此后股價一度溫和下行，但午后企穩(wěn)回升，最終收盤報605.09元，漲幅為6.97%。

對于昨日貴州茅臺強(qiáng)勢創(chuàng)新高，不少投資者的反應(yīng)是“既在情理之中，又在意料之外”。

情理之中的是，今年以來貴州茅臺始終保持良好的溫和上行態(tài)勢，迭創(chuàng)新高對其而言，已經(jīng)習(xí)以為常了；但意料之外的是，股價高位之上的貴州茅臺，昨日竟然上演“跳空”上漲劇情，相比前一交易日565.67元收盤價，昨日其開盤價足足提高了39.33元，而在A股市場上，不少股票價格尚在這一“差價”之下。投資者做多熱情著實可見一斑。

值得注意的是，昨日市場另一大特征是，時隔22個月后，滬綜指收盤時再度邁上3400點臺階，全天上漲0.31%報收3407.57點。10月以來，隨著偏暖經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的發(fā)布，以及央行連續(xù)展開逆回購向市場投放流動性，市場謹(jǐn)慎情緒開始溫和“瓦解”。在不少樂觀的投資者來看，“結(jié)構(gòu)牛”再起航已經(jīng)鐵板釘釘，正待展露“牛犄角”。而在A股市場中，貴州茅臺素有投資者信心風(fēng)向標(biāo)之稱。因此，在貴州茅臺放量創(chuàng)新高、滬綜指攻克3400點之際，關(guān)于A股即將出現(xiàn)拐點的聲音突然多了起來。

業(yè)績才是主邏輯

對于由茅臺大漲激發(fā)的兩市看多預(yù)期，不少券商分析人士看法較為理性。

西部證券分析師黃錚告訴記者，當(dāng)前市場熱點并未鋪開，說明做多信心不足制約指數(shù)上行。季報品種盤中有所拉升，同時也存在沖高回落的可能。滬指三連陽格局重返3400點，但沖關(guān)后漲勢并未擴(kuò)大，相反隨著指數(shù)盤中的不斷抬升，短線資金避險撤離情緒有所升溫。如果市場在熱點持續(xù)性和量能上無法突破現(xiàn)有格局，指數(shù)新一輪攻勢尚難期待。

信達(dá)證券高級分析師谷永濤也認(rèn)為，10月以來，市場整體表現(xiàn)出較強(qiáng)的消費白馬股風(fēng)格，區(qū)間漲幅最高的行業(yè)板塊分別是家用電器、食品飲料和醫(yī)藥生物。究其原因，主要是由于經(jīng)濟(jì)增速小幅回落降低了市場對于新周期的期待，而業(yè)績增速較快的績優(yōu)股在三季報的推動下市場表現(xiàn)較強(qiáng)。上市公司業(yè)績才是主導(dǎo)市場方向和板塊漲跌的主導(dǎo)力量。

在東吳證券分析師鄧文淵看來，貴州茅臺投資價值凸顯，一是IPO常態(tài)化稀缺行業(yè)龍頭的溢價體現(xiàn)；二是滬深股通中北上資金及國內(nèi)大基金的抱團(tuán)持有；三是其業(yè)績成長性未被證偽，不斷攀升的走勢使得市場認(rèn)同度進(jìn)一步正向提升。

三季報業(yè)績預(yù)增是觸發(fā)貴州茅臺短線拉高的主要原因，這是當(dāng)前主流券商的共識。申萬宏源證券聯(lián)席總監(jiān)錢啟敏認(rèn)為，貴州茅臺股價之所以能夠?qū)覄?chuàng)新高，主因還是公司業(yè)績增長非常明顯。在高增長的業(yè)績水平面前，當(dāng)前茅臺39.7倍的市盈率其實并不算高。資金持有茅臺意愿提升，體現(xiàn)了市場對其長期發(fā)展充滿信心，也體現(xiàn)了對藍(lán)籌股的長期投資信心。貴州茅臺作為A股市場稀缺資源，未來成長確定性較高，兼具安全和成長的雙重效應(yīng)。

事實上，貴州茅臺10月26日發(fā)布2017年三季報，今年1-9月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入424.5億元，同比增長59.40%，歸屬上市公司股東的凈利潤199.84億元，同比增長60.31%。相對于今年上半年營業(yè)收入同比增長33.11%、歸屬上市公司股東凈利潤同比增長27.81%，出現(xiàn)大幅提高。并且，今年三季度公司合并報表中營業(yè)收入為182.6億元，同比增長115.86%，歸屬母公司所有者的凈利潤87.33億元，同比增幅高達(dá)138.4%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出此前市場預(yù)期。

不過黃錚也同時強(qiáng)調(diào)，貴州茅臺單日行情的突破，還需要后期量價配合的持續(xù)推升才有階段參與價值，個股基本面轉(zhuǎn)暖對于股價抬升的推動，尤其高價股會對弱勢格局下市場情緒帶來一定導(dǎo)向作用，建議關(guān)注但不追漲。

風(fēng)格轉(zhuǎn)換難成行

既然貴州茅臺大漲不能簡單與牛市拐點劃等號，那么昨日與貴州茅臺一起“高飛”的還有不少績優(yōu)藍(lán)籌股，這是否能說明市場風(fēng)格即將從中小創(chuàng)切換至績優(yōu)藍(lán)籌呢？

錢啟敏告訴記者，目前市場存在的主要瓶頸是量能不足，在這種情況下，節(jié)后市場風(fēng)格會更偏向中小創(chuàng)，資金在推動藍(lán)籌方面比較欠缺。而從三季報情況看，中小創(chuàng)品種中也有一些業(yè)績成長性較好的標(biāo)的，例如次新股中業(yè)績預(yù)增的比例就高過八成，超過市場平均水平，目前對股價的彈性考量是重要市場需求。

“但長期來看，中小創(chuàng)行情持續(xù)演繹的確有難度，主要是估值偏貴。當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板動態(tài)估值在55倍左右，中小板在40倍左右。雖然創(chuàng)業(yè)板突破年線后也吸引了一些短線資金參與，但其持續(xù)性并不理想?！卞X啟敏表示，從這個意義而言，貴州茅臺受捧上漲，也體現(xiàn)了市場對價值投資思維的認(rèn)同，這有望成為引領(lǐng)行情溫和向上的重要助手。貴州茅臺站上600元，短期漲幅過大，但是可以順藤摸瓜，沿著這個思路往二三線藍(lán)籌挖掘。當(dāng)前正值三季報窗口，接下來還有年報，包括家電、通信板塊內(nèi)，依然有不少優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌標(biāo)的值得投資。

截至昨日收盤，創(chuàng)業(yè)板指5日漲幅為2.58%，一馬當(dāng)先領(lǐng)跑主要指數(shù)，中小板緊隨其后，5日漲幅也達(dá)到1.82%，與之相對，上證50指數(shù)漲幅相對滯后，僅為0.54%。并且需要注意的是，行業(yè)橫向比較，金融股當(dāng)前估值水平相對偏低；而周期股經(jīng)過一段時間調(diào)整后，隨著景氣回暖和三季度盈利坐實，當(dāng)前也具備再配置價值。

不過綜合而言，黃錚表示，考慮到市場存量有限，而中小創(chuàng)三季報業(yè)績披露向好，近期中小創(chuàng)活躍的同時，還輔以一定題材概念的交織，并且中小板綜指和創(chuàng)業(yè)板綜指并未太多偏離短期均線大幅上攻，預(yù)計接下來小市值品種還會維持較為活躍的短期表現(xiàn)。

(原標(biāo)題：茅臺股價突破600元 業(yè)績?yōu)橥?掘金績優(yōu)藍(lán)籌)