分析人士表示，當(dāng)前市場(chǎng)中存量資金博弈的特征明顯，導(dǎo)致熱點(diǎn)間強(qiáng)弱的切換。即前期漲幅較大的板塊很難持續(xù)上漲，而前期漲幅較小的板塊往往有補(bǔ)漲的機(jī)會(huì)。與此相應(yīng)的是，盡管近期指數(shù)“拉鋸”態(tài)勢(shì)明顯，但受前期獲利盤等因素影響，成交量出現(xiàn)持續(xù)萎縮。因此，歸根結(jié)底，資金仍是當(dāng)前左右市場(chǎng)的一大決定性變量，由于缺少資金發(fā)力，滬指3400點(diǎn)關(guān)鍵點(diǎn)位近期仍較難突破，本周量能的變化也依然將是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

中長(zhǎng)線仍可看高一線

上證綜指突破3300點(diǎn)后，各方資金始終缺乏對(duì)上沖3400點(diǎn)的一致共識(shí)。一方面是由于數(shù)度沖關(guān)3400點(diǎn)未果造成的“畏高”情緒，另一方面也是因?yàn)樵诒P面上，熱點(diǎn)之間頻繁切換，“賺錢效應(yīng)”下降導(dǎo)致資金分歧所致。分析人士指出，雖然當(dāng)前擾動(dòng)因素仍然較多，但做出趨勢(shì)性的解讀其實(shí)并不合理。當(dāng)前基本面情況依然向好，越來越多跡象的出現(xiàn)也都表明A股后期走勢(shì)并不悲觀。

從基本面來看，今年前三季度GDP同比增長(zhǎng)6.9%，其中第三季度GDP同比增長(zhǎng)6.8%，經(jīng)濟(jì)已連續(xù)9個(gè)季度運(yùn)行在6.7%-6.9%的區(qū)間，保持中高速增長(zhǎng)。而中國證券市場(chǎng)投資者信心指數(shù)在8月創(chuàng)出2016年以來新高后，9月份小幅回落至58.1，環(huán)比微降0.9%，同比大幅上升15.5%，仍處于近兩年來較高水平。分析人士表示，當(dāng)前全球市場(chǎng)的共識(shí)在于盯緊基本面，A股也不例外。

光大證券則表示，相比宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，企業(yè)盈利的變化與市場(chǎng)關(guān)系更為密切。由于供給側(cè)改革和環(huán)保限產(chǎn)下工業(yè)品價(jià)格維持高位有效支撐了企業(yè)盈利增長(zhǎng)。根據(jù)A股三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告大體預(yù)計(jì)，A股2017年三季報(bào)歸母凈利潤(rùn)增速在30%左右，雖相較37%的中報(bào)業(yè)績(jī)繼續(xù)略有下滑，但仍保持在較高水平，還能有效支撐ROE的進(jìn)一步提升。因此從這一角度來看，市場(chǎng)短期也不必悲觀，仍可把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

中金公司指出，回顧今年以來股票市場(chǎng)的表現(xiàn)并對(duì)比去年年底投資者普遍偏謹(jǐn)慎的預(yù)期，這兩者之間存在顯著的“預(yù)期差”，而最近市場(chǎng)走勢(shì)顯示投資者心態(tài)再度趨于謹(jǐn)慎。但從九月份數(shù)據(jù)的增長(zhǎng)依然顯現(xiàn)出了較強(qiáng)的韌性，整體看未來潛在增長(zhǎng)趨勢(shì)依然健康。此外，在人民幣貶值預(yù)期快速消退的背景下，外匯占款23個(gè)月來首次上升，也意味著2014年以來外匯流出的趨勢(shì)可能正在逆轉(zhuǎn)，這都有利于促進(jìn)市場(chǎng)局部活躍。綜合來看，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的趨勢(shì)依然穩(wěn)健，對(duì)A股四季度表現(xiàn)仍無需過度悲觀。