關(guān)注“化學(xué)反應(yīng)”

隨著產(chǎn)業(yè)資本成為舉牌主力軍之一，舉牌中蘊藏的產(chǎn)業(yè)協(xié)同“正能量”因素增多。同時，市場對于舉牌方與被舉牌方之間能夠產(chǎn)生的“化學(xué)反應(yīng)”也較為關(guān)注。

相較而言，由于產(chǎn)業(yè)資本身處行業(yè)經(jīng)營一線，其價值發(fā)現(xiàn)能力更受認(rèn)可，因此產(chǎn)業(yè)資本的舉牌也被其他投資者所重視。比如，對于鴻達(dá)興業(yè)集團舉牌中泰化學(xué)，東方證券研究人士表示，鴻達(dá)興業(yè)集團是A股上市公司鴻達(dá)興業(yè)的大股東，鴻達(dá)興業(yè)的主營業(yè)務(wù)也是PVC與氯堿，因此其對于行業(yè)的現(xiàn)狀和未來有較深的認(rèn)識。鴻達(dá)興業(yè)集團舉牌國內(nèi)規(guī)模最大、成本優(yōu)勢顯著的中泰化學(xué)，說明其對于PVC、氯堿行業(yè)以及中泰化學(xué)前景的高度認(rèn)可。

更為重要的是，一些舉牌方與被投企業(yè)逐漸形成了資源共享、優(yōu)勢互補的發(fā)展模式，這種“融合共享”、“競合發(fā)展”的新型關(guān)系，超越了公司股權(quán)層面的博弈，成為投資者關(guān)注的焦點。這方面的典型案例有永輝超市舉牌中百集團，在永輝五度舉牌已持有中百集團25%股份后，中百集團第一大股東武商聯(lián)亦發(fā)布了12個月內(nèi)不超過2%的增持計劃。截至8月14日，其中1%的增持已經(jīng)完成，武商聯(lián)及關(guān)聯(lián)方華漢投資的持股比例已經(jīng)由32%提高至33%。

在關(guān)注股權(quán)變動的同時，市場也對雙方業(yè)務(wù)層面合作的推進(jìn)保持著極大的關(guān)注。據(jù)中百集團介紹，目前中百與永輝的合作包括，一是引進(jìn)永輝生鮮經(jīng)營團隊，組建經(jīng)營分析團隊及運營支持團隊，成立生鮮事業(yè)部。二是利用永輝長半徑供應(yīng)鏈優(yōu)勢，加快推行進(jìn)口商品、酒類及OEM商品的聯(lián)采經(jīng)營合作。三是為進(jìn)行優(yōu)勢互補，實現(xiàn)強強聯(lián)合，共同做大做強企業(yè)，雙方共同出資在湖北設(shè)立了合資公司，永輝和中百各自持股55%和45%。通過合資公司的運作，可以使中百分享湖北省及武漢市高檔超市的市場份額，并進(jìn)一步促進(jìn)商品供應(yīng)鏈深度合作。

對于這種新型的舉牌模式，國金證券分析人士認(rèn)為，雖然產(chǎn)業(yè)資本舉牌的不少案例也糾纏著舉牌與阻擊、控制權(quán)暗戰(zhàn)等情況，但沿循產(chǎn)業(yè)邏輯的舉牌動作，特別是產(chǎn)業(yè)內(nèi)上市公司之間的舉牌，符合當(dāng)前各行各業(yè)集中度提升、資源和要素向行業(yè)龍頭集中的趨勢。若溝通順暢、合作順利，以資本為紐帶的關(guān)系，有利于產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)的公司把握發(fā)展的大勢。同時，有業(yè)內(nèi)人士指出，這種新型“競合共贏”關(guān)系的構(gòu)建，有賴于雙方的深入溝通以達(dá)成共識。