信托業(yè)“斷舍離”：剝離非核心資產(chǎn)加速回歸主業(yè)。信托業(yè)正加速回歸本源，非主業(yè)金融股權(quán)剝離趨勢(shì)明顯。華宸信托近期擬以1720萬(wàn)元掛牌轉(zhuǎn)讓其持有的華宸未來(lái)基金40%股權(quán)，掛牌期限自11月24日至12月19日。近年來(lái)，百瑞信托、中航信托、中海信托等多家機(jī)構(gòu)也相繼出售基金、期貨等子公司股權(quán)。

華宸未來(lái)基金由華宸信托、韓國(guó)未來(lái)資產(chǎn)基金和咸陽(yáng)長(zhǎng)濤電子科技有限公司共同出資設(shè)立，注冊(cè)資本2億元。華宸信托持股40%，但該基金近年業(yè)績(jī)不佳，2024年?duì)I業(yè)收入為401.18萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損2001.14萬(wàn)元；2025年三季度末，營(yíng)業(yè)收入為108.2萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損1140.35萬(wàn)元。審計(jì)機(jī)構(gòu)立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具了有保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，評(píng)估機(jī)構(gòu)北京天健興業(yè)資產(chǎn)評(píng)估有限公司對(duì)華宸未來(lái)基金管理有限公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力持保留意見(jiàn)。

華宸信托曾計(jì)劃對(duì)華宸未來(lái)基金進(jìn)行增資擴(kuò)股，但未能實(shí)現(xiàn)。隨后，華宸信托股東會(huì)通過(guò)了《關(guān)于化解華宸未來(lái)基金管理有限公司風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)施方案》。金融分析師廖和凱表示，部分信托公司因資本占用和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型考慮，選擇退出非核心金融子公司，實(shí)現(xiàn)專業(yè)化發(fā)展。而華宸信托則希望通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓回籠資金，緩解運(yùn)營(yíng)壓力。

最近兩年，信托公司頻繁轉(zhuǎn)讓所持金融機(jī)構(gòu)股權(quán)，包括基金、期貨等。例如，中航信托在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓嘉合基金27.27%股權(quán)，中國(guó)外貿(mào)信托掛牌轉(zhuǎn)讓寶盈基金25%股權(quán)，國(guó)元信托轉(zhuǎn)讓金信基金31%股權(quán)，山西信托與匯豐環(huán)球投資達(dá)成協(xié)議，后者將收購(gòu)其持有的匯豐晉信基金49%股權(quán)。此外，中融信托和上海信托也成功轉(zhuǎn)讓了中融基金和上投摩根基金的股權(quán)。

中海信托多次掛牌轉(zhuǎn)讓國(guó)聯(lián)期貨39%股權(quán)，但由于受讓門(mén)檻較高，至今未成交。柏文喜認(rèn)為，信托公司轉(zhuǎn)讓所持金融股權(quán)是共性壓力下的集體選擇。監(jiān)管要求信托機(jī)構(gòu)回歸本源，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)處置需要信托公司盡快回籠現(xiàn)金，商業(yè)模式迭代也促使信托公司剝離低效資本占用。

當(dāng)前，信托行業(yè)正處于轉(zhuǎn)型深水區(qū)，回歸本源是核心方向。中航信托在轉(zhuǎn)讓嘉合基金時(shí)表示，此舉旨在優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)回歸信托本源業(yè)務(wù)，同時(shí)聚焦航空相關(guān)產(chǎn)業(yè)、綠色航空、雙碳資產(chǎn)等領(lǐng)域。柏文喜指出，過(guò)去十年信托公司試圖打造“金融超市”，但實(shí)踐效果低于預(yù)期。信托公司入股其他金融機(jī)構(gòu)多為參股，難以并表且無(wú)力輸出資源。信托傳統(tǒng)客戶與公募、期貨客戶重疊度低，資本回報(bào)率也在下降。

業(yè)內(nèi)人士表示，非主業(yè)剝離有助于信托公司優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，集中資源發(fā)展資產(chǎn)服務(wù)信托、資產(chǎn)管理信托等本源業(yè)務(wù)，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。股權(quán)轉(zhuǎn)讓也推動(dòng)金融行業(yè)資源優(yōu)化配置，促進(jìn)基金、期貨等行業(yè)集中度提升。隨著監(jiān)管政策深化，信托公司將進(jìn)一步聚焦主責(zé)主業(yè)，非核心金融機(jī)構(gòu)股權(quán)剝離或成為常態(tài)。