德銀大幅上調(diào)明年金價預(yù)測 目標價直指5000美元
德銀大幅上調(diào)明年金價預(yù)測 目標價直指5000美元！德銀在最新報告中強烈看多黃金，大幅上調(diào)了2026年的金價預(yù)期。報告將2026年平均價格目標從此前的4000美元/盎司上調(diào)至4450美元/盎司，年度價格區(qū)間預(yù)計為3950-4950美元/盎司，最高可能觸及4950美元/盎司，意味著金價可能沖擊5000美元大關(guān)。
德銀指出，這種結(jié)構(gòu)性牛市的驅(qū)動力已發(fā)生根本轉(zhuǎn)變，剛性的官方購買正在取代價格敏感型的消費需求。缺乏價格彈性的央行購買和ETF投資需求正取代對價格敏感的珠寶消費需求，成為黃金市場的主導(dǎo)力量。總體需求增長超過供應(yīng)增長，這種供需錯配為金價提供了堅實的底部支撐。
盡管看多邏輯堅實，德銀也提示了潛在的下行風(fēng)險。若股市出現(xiàn)深度回調(diào)或美聯(lián)儲2026年寬松力度不及市場預(yù)期，可能會對金價造成短期沖擊。此外，若俄烏沖突通過談判結(jié)束，地緣政治溢價的消退也可能帶來暫時性的負面影響。
黃金的上漲周期遠未結(jié)束。2025年黃金相對美元的超額表現(xiàn)創(chuàng)下去年以來的新高，價格波動幅度更是創(chuàng)下1980年以來最大紀錄。更重要的是，央行作為非彈性需求方正在持續(xù)從珠寶等彈性需求領(lǐng)域“搶奪”供應(yīng)，這種結(jié)構(gòu)性變化為金價提供了堅實支撐。
從需求方面來看，第三季度官方黃金需求顯著回升，達到220噸，僅略低于德銀239噸的預(yù)測。以實際美元計算，這是有記錄以來第三高的官方需求水平。德銀認為央行的持續(xù)買入被視為對“黑天鵝尾部風(fēng)險的終極對沖”，這為貴金屬提供了強大的信心背書。其預(yù)計2026年官方需求將回升至1,053噸/年，這一假設(shè)對價格預(yù)測至關(guān)重要。
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