AI泡沫破裂的擔(dān)憂、經(jīng)濟(jì)放緩的預(yù)期以及獲利回吐的壓力在本周市場(chǎng)上交織碰撞，導(dǎo)致美股出現(xiàn)數(shù)月來最劇烈的盤中波動(dòng)。投資者對(duì)未來可能出現(xiàn)的更大波動(dòng)感到擔(dān)憂。

本周標(biāo)普500指數(shù)下跌近2%，盡管周五有所反彈，但11月以來累計(jì)跌幅仍達(dá)3.5%?？萍脊蓹?quán)重較大的納斯達(dá)克綜合指數(shù)11月已下滑超過6%，并創(chuàng)下了自4月以來的最大三周跌幅。

動(dòng)量股本周遭受重挫，Robinhood本月市值蒸發(fā)約四分之一，Coinbase股價(jià)暴跌30%，Palantir下跌約23%。高盛的一籃子高貝塔動(dòng)量股較昨日高點(diǎn)暴跌近15%。這是自2022年11月以來動(dòng)量表現(xiàn)最差的一周。

對(duì)人工智能公司押下重注的投資者焦慮最為嚴(yán)重。追蹤AI股票的Global X人工智能與科技ETF本月下跌約10%，而追蹤科技七巨頭的ETF自10月底以來下跌約6.6%。

本周三美股收盤后，幾乎所有華爾街人士都預(yù)期英偉達(dá)的強(qiáng)勁財(cái)報(bào)將推動(dòng)股市上漲。事態(tài)的確如此開始，但隨后急轉(zhuǎn)直下。無論從哪個(gè)角度來看，英偉達(dá)的財(cái)報(bào)和評(píng)論都是積極的。然而，真正的好消息沒有得到相應(yīng)的回報(bào)，通常是一個(gè)不好的信號(hào)。

周四，英偉達(dá)開盤一度大漲5%至196美元，但隨后大幅跳水，收盤時(shí)跌幅近3%至180.98美元，日內(nèi)累計(jì)跌幅達(dá)7%，創(chuàng)下10月22日以來最低收盤價(jià)。這一劇烈逆轉(zhuǎn)直接拖累標(biāo)普500指數(shù)暴跌約3%。

波動(dòng)率交易員Ramon Verastegui說，大家真的被嚇壞了。他一直交易期權(quán)到午夜，試圖從混亂中獲利，期間只短暫休息打了場(chǎng)板網(wǎng)球并盯著手機(jī)。分析指出，英偉達(dá)CEO黃仁勛試圖打消AI泡沫擔(dān)憂的言論，與當(dāng)年互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期思科系統(tǒng)負(fù)責(zé)人John Chambers有相似之處。

過去，股市投資者很少關(guān)注私募信貸市場(chǎng)，但如今情況已經(jīng)改變。從Sam Altman的OpenAI到各類信用市場(chǎng)，非公開市場(chǎng)的影響力與日俱增。汽車零部件集團(tuán)First Brands的突然倒閉，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)這些領(lǐng)域?qū)捤尚刨J環(huán)境的擔(dān)憂。一些公司以2%-3%的利率借入了高達(dá)其現(xiàn)金流七倍的資金，但它們現(xiàn)在面臨以8%-10%的利率進(jìn)行再融資的困境。

加密貨幣的持續(xù)虧損同樣令投資者承壓。周五比特幣價(jià)格一度跌至80,553美元，盡管紐約時(shí)段尾盤反彈，但較10月初創(chuàng)下的12.6萬美元?dú)v史高位依舊下跌超過30%。過去，加密市場(chǎng)的崩潰對(duì)股市或整體經(jīng)濟(jì)影響甚微，但在更多人持有加密資產(chǎn)且市場(chǎng)規(guī)模更大的今天，其潛在的廣泛影響引發(fā)了新的疑問。交易員們表示，整個(gè)星期，比特幣價(jià)格都成為了判斷市場(chǎng)下一步走向的關(guān)鍵指標(biāo)。

交易員將劇烈波動(dòng)歸因于杠桿和年底前獲利回吐的沖動(dòng)。據(jù)美國(guó)金融業(yè)監(jiān)管局?jǐn)?shù)據(jù)，截至10月底，經(jīng)紀(jì)賬戶融資規(guī)模觸及1.1萬億美元的歷史高位。晨星公司數(shù)據(jù)顯示，今年秋季杠桿股票基金資產(chǎn)飆升至超過1400億美元，為上世紀(jì)90年代有記錄以來的最高水平。舊金山投資公司QVR Advisors管理合伙人Benn Eifert表示，有一群過度杠桿化的市場(chǎng)參與者既做多加密貨幣，也做多泡沫科技股。當(dāng)他們?cè)诩用茇泿蓬^寸上被強(qiáng)制平倉(cāng)時(shí)，就會(huì)拋售科技股。

人性也可能加劇波動(dòng)。投資者今年仍坐擁可觀利潤(rùn)。標(biāo)普500指數(shù)今年仍上漲12%，而債券正享受2020年以來的最佳年份。對(duì)沖基金交易員擔(dān)心年末反彈讓巨額獎(jiǎng)金從指縫溜走。如果市場(chǎng)在每年此時(shí)走弱，他們往往會(huì)爭(zhēng)相拋售股票。

盡管如此，一些人認(rèn)為波動(dòng)仍相對(duì)溫和。Cantor Fitzgerald股票衍生品交易主管Matthew Tym表示，他的客戶似乎并未特別恐慌。擁有更廣泛市場(chǎng)而非集中押注人工智能或加密貨幣的投資者表現(xiàn)良好。標(biāo)普500指數(shù)距離歷史高點(diǎn)僅低4.2%，大多數(shù)人仍在觀望。