雖然整體散戶資金持續(xù)流入股市,但更具投機(jī)性和高杠桿的散戶群體在11月出現(xiàn)明顯收縮,這從期權(quán)交易和個(gè)股投資活動(dòng)的下降可見一斑。小型投資者的個(gè)股看漲期權(quán)凈買入量在最近幾周從高位大幅回落。同時(shí),包含散戶熱門股的投資組合表現(xiàn)也弱于標(biāo)普500指數(shù),顯示這部分投機(jī)性最強(qiáng)的資金正在從股市和加密市場(chǎng)同步撤退。
作為持有大量比特幣的上市公司,MicroStrategy的股價(jià)近期表現(xiàn)甚至弱于比特幣本身,其相對(duì)于所持比特幣的估值溢價(jià)已大幅收窄。目前,MicroStrategy被納入納斯達(dá)克100、MSCI美國(guó)和MSCI全球等多個(gè)重要指數(shù)。在其590億美元的市值中,估計(jì)約有90億美元來(lái)自追蹤這些指數(shù)的被動(dòng)型基金(ETF和共同基金)。如果MicroStrategy僅被MSCI指數(shù)剔除,可能引發(fā)28億美元的被動(dòng)資金賣盤。如果其他指數(shù)提供商跟進(jìn),總流出金額可能高達(dá)88億美元。被剔除不僅會(huì)引發(fā)直接的拋售壓力,還會(huì)損害其市場(chǎng)流動(dòng)性,并可能增加公司未來(lái)通過(guò)股權(quán)或債務(wù)融資的難度和成本。