人工智能芯片需求持續(xù)火爆，英偉達(dá)再次交出亮眼成績(jī)單。美東時(shí)間11月19日周三美股盤(pán)后，英偉達(dá)公布了2026財(cái)年第三季度財(cái)報(bào)，營(yíng)收與每股收益均超出華爾街預(yù)期，引發(fā)市場(chǎng)熱烈反應(yīng)。

財(cái)報(bào)顯示，英偉達(dá)第三財(cái)季營(yíng)收達(dá)570.1億美元，同比增長(zhǎng)62%，遠(yuǎn)超分析師預(yù)期的551.9億美元。凈利潤(rùn)總額達(dá)319.1億美元，較上年同期的193.1億美元增長(zhǎng)65%。非GAAP口徑下調(diào)整后的每股收益為1.30美元，同比增長(zhǎng)60%，也高于分析師預(yù)期。

在投資者持續(xù)擔(dān)心企業(yè)在人工智能領(lǐng)域的超高投入難以為繼之際，英偉達(dá)用實(shí)力回應(yīng)了所有質(zhì)疑。三季度營(yíng)收達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的570億美元，不僅高于公司自身指引的529.2億至550.8億美元區(qū)間，也比分析師預(yù)期高出近3%以上，同比增速?gòu)那耙患径鹊?6%提升至62%。這一增速是自2024財(cái)年第四財(cái)季以來(lái)兩年內(nèi)首次營(yíng)收增速較前一季度加快增長(zhǎng)。

盈利方面，英偉達(dá)同樣表現(xiàn)出色。調(diào)整后每股收益1.30美元，同比增長(zhǎng)60%，為本財(cái)年內(nèi)最高增速。按照非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算，凈利潤(rùn)為317.67億美元，較上一財(cái)季增長(zhǎng)23%。毛利率也保持穩(wěn)健，第三季度調(diào)整后毛利率為73.6%，雖然同比有所下降，但環(huán)比仍保持增長(zhǎng)。

拆解英偉達(dá)的營(yíng)收結(jié)構(gòu)，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)依然是絕對(duì)的主力軍。三季度，數(shù)據(jù)中心營(yíng)收達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的512億美元，同比增長(zhǎng)66%，環(huán)比增長(zhǎng)25%。該業(yè)務(wù)同比增速?gòu)那耙患镜?6%提升至66%，遠(yuǎn)超分析師預(yù)期的493.4億美元。數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)主要得益于加速計(jì)算、強(qiáng)大的AI模型和智能代理應(yīng)用三大平臺(tái)轉(zhuǎn)變推動(dòng)。進(jìn)一步細(xì)分，數(shù)據(jù)中心計(jì)算收入達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的430億美元，同比增長(zhǎng)56%，環(huán)比增長(zhǎng)27%。網(wǎng)絡(luò)收入同樣達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的82億美元，同比大增162%，環(huán)比增長(zhǎng)13%。

在財(cái)報(bào)公告中，英偉達(dá)CEO黃仁勛表示：“Blackwell銷售爆表，云GPU已全部售罄?！彼忉尩?，訓(xùn)練和推理的計(jì)算需求持續(xù)加速增長(zhǎng)，均呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，公司已進(jìn)入AI的良性循環(huán)。在隨后的業(yè)績(jī)電話會(huì)上，黃仁勛反駁了AI泡沫論，強(qiáng)調(diào)從公司的角度看截然不同。市場(chǎng)需求的確遠(yuǎn)超預(yù)期。英偉達(dá)首席財(cái)務(wù)官科萊特·克雷斯透露，六年前發(fā)貨的A100 GPU今年仍在滿負(fù)荷工作，這既說(shuō)明英偉達(dá)產(chǎn)品的卓越耐用性，也反映了市場(chǎng)對(duì)AI算力的渴求。

更令市場(chǎng)振奮的是，英偉達(dá)對(duì)第四季度的業(yè)績(jī)指引同樣強(qiáng)勁。公司預(yù)計(jì)，四季度營(yíng)收將達(dá)到650億美元，上下浮動(dòng)2%，即637億至663億美元。這一展望遠(yuǎn)高于分析師預(yù)期中值的619.8億美元，以指引區(qū)間的中值計(jì)算，英偉達(dá)預(yù)計(jì)的四季度營(yíng)收將再創(chuàng)單季新高，較分析師預(yù)期中值高近5%。預(yù)計(jì)將同比增長(zhǎng)逾65%，有望保持60%以上的增速。毛利率方面，四季度非GAAP口徑下調(diào)整后毛利率預(yù)計(jì)為75.0%，上下浮動(dòng)50個(gè)基點(diǎn)。

除了核心的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)，英偉達(dá)的其他業(yè)務(wù)板塊也呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。游戲和AI PC業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)43億美元，同比增長(zhǎng)30%。專業(yè)可視化業(yè)務(wù)營(yíng)收7.6億美元，同比增長(zhǎng)56%。汽車和機(jī)器人業(yè)務(wù)營(yíng)收5.92億美元，同比增長(zhǎng)32%。盡管這些業(yè)務(wù)在總營(yíng)收中的占比相對(duì)較小，但它們的穩(wěn)步增長(zhǎng)反映了英偉達(dá)技術(shù)在多個(gè)領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用和市場(chǎng)需求。

面對(duì)如此強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)，英偉達(dá)通過(guò)回購(gòu)和股息慷慨回饋股東。今年以來(lái)，公司已返回37.0億美元給股東，通過(guò)回購(gòu)和股息相結(jié)合的方式。公司仍有62.2億美元剩余可用于未來(lái)股票回購(gòu)。展望未來(lái)，英偉達(dá)重申了其5000億美元的營(yíng)收承諾?？死姿乖跇I(yè)績(jī)電話會(huì)上表示，英偉達(dá)有望達(dá)成這一目標(biāo)，而且這個(gè)數(shù)字還會(huì)增長(zhǎng)。她還透露，四季度營(yíng)收指引未包含來(lái)自中國(guó)的數(shù)據(jù)中心計(jì)算收入。針對(duì)中國(guó)市場(chǎng)，英偉達(dá)表示正在努力尋找方法對(duì)華出口“更具競(jìng)爭(zhēng)力的數(shù)據(jù)中心計(jì)算產(chǎn)品”。目前，針對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的定制款A(yù)I芯片H20三季度銷售僅為0.5億美元。

財(cái)報(bào)公布后，收漲近3%的英偉達(dá)盤(pán)后漲幅迅速擴(kuò)大，盤(pán)后漲幅一度超過(guò)6%。截至發(fā)稿時(shí)，英偉達(dá)盤(pán)后股價(jià)上漲逾5%。隨著B(niǎo)lackwell架構(gòu)芯片銷量“遠(yuǎn)超預(yù)期”以及云GPU“全部售罄”，英偉達(dá)似乎已經(jīng)進(jìn)入了黃仁勛所說(shuō)的“AI良性循環(huán)”。在AI熱潮席卷全球的當(dāng)下，英偉達(dá)作為核心基礎(chǔ)設(shè)施提供者的地位依然穩(wěn)固。