內(nèi)外需同時(shí)疲軟，日本經(jīng)濟(jì)在年末面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。受美國(guó)關(guān)稅政策影響，今年第三季度日本國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）實(shí)際按年率計(jì)算下降1.8%，這是六個(gè)季度以來(lái)首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。外需急劇收縮是此次負(fù)增長(zhǎng)的主要原因，內(nèi)需疲軟也加劇了經(jīng)濟(jì)困境。此外，新任首相高市早苗的言論引發(fā)政治波動(dòng)，進(jìn)一步加大了日本經(jīng)濟(jì)的壓力。

日本內(nèi)閣府發(fā)布的初步統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，第三季度實(shí)際GDP較上季度減少0.4%，按年率計(jì)算下降1.8%。具體數(shù)據(jù)顯示，個(gè)人消費(fèi)環(huán)比增幅僅為0.1%，出口增速下降1.2%，進(jìn)口增速下降0.1%，住房投資與二季度相比下降9.4%。

分析人士認(rèn)為，美國(guó)加征關(guān)稅導(dǎo)致出口下滑，特別是汽車出口減少拖累了整體表現(xiàn)。此前為規(guī)避關(guān)稅沖擊，部分企業(yè)曾搶在政策生效前加速出口，造成前期出口數(shù)據(jù)虛高。根據(jù)美日達(dá)成的貿(mào)易協(xié)定，美國(guó)同意將對(duì)日本進(jìn)口商品征收的關(guān)稅下調(diào)至15%，但仍遠(yuǎn)高于特朗普上臺(tái)前的日美貿(mào)易關(guān)稅水平。日本汽車制造商協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，日本汽車出口總量約30%銷往美國(guó)，后者是日本汽車最大的單一出口目的地。受美國(guó)關(guān)稅沖擊的影響，日本七大車企利潤(rùn)全部下滑，其中日產(chǎn)、馬自達(dá)和三菱汽車出現(xiàn)凈虧損。

另一方面，內(nèi)需持續(xù)疲軟使日本經(jīng)濟(jì)失去了抵御外部沖擊的關(guān)鍵緩沖。東京10月核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）同比上漲2.8%，連續(xù)高于日本央行2%的通脹目標(biāo)。食品價(jià)格上漲是拉動(dòng)物價(jià)上漲的主要原因。然而，實(shí)際薪資的增幅難以跟上步伐。8月經(jīng)通脹調(diào)整的實(shí)質(zhì)薪資同比下降1.4%，為連續(xù)第八個(gè)月下滑。盡管名義薪資增長(zhǎng)1.5%，但遠(yuǎn)低于當(dāng)月2.8%的CPI，導(dǎo)致實(shí)際收入縮水。

日本內(nèi)需不振的態(tài)勢(shì)已趨于長(zhǎng)期化。日本內(nèi)閣府近期將2025財(cái)年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從1.2%下調(diào)至0.7%。高市早苗的言論令中日關(guān)系出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，中方隨即發(fā)布留學(xué)預(yù)警和旅游提示，對(duì)高度依賴中國(guó)市場(chǎng)的日本旅游業(yè)造成直接沖擊。據(jù)日本觀光廳統(tǒng)計(jì)，2024年中國(guó)游客在日消費(fèi)總額位列各國(guó)游客之首。投資者擔(dān)心中日關(guān)系惡化導(dǎo)致訪日游客減少，日本東京股市百貨公司、運(yùn)輸、消費(fèi)等旅游相關(guān)股票遭到拋售，部分股票大跌超過(guò)10%。

面對(duì)經(jīng)濟(jì)收縮壓力，高市早苗主導(dǎo)的新政府正加快推進(jìn)財(cái)政應(yīng)對(duì)措施，經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃規(guī)模將超過(guò)17萬(wàn)億日元，旨在緩解生活成本上漲沖擊，并加強(qiáng)人工智能、半導(dǎo)體等領(lǐng)域的投資。然而，大規(guī)模財(cái)政支出加劇市場(chǎng)對(duì)日本債務(wù)狀況的擔(dān)憂。國(guó)際貨幣基金組織警告日本必須整飭財(cái)政，避免債務(wù)進(jìn)一步擴(kuò)張。此外，日本央行加息路徑面臨更復(fù)雜局面。盡管有委員認(rèn)為加息條件“幾乎已經(jīng)滿足”，但此次經(jīng)濟(jì)收縮無(wú)疑強(qiáng)化了觀望理由。經(jīng)濟(jì)疲軟可能支持日本央行將下次加息推遲至明年。