暴漲150% ，內(nèi)存供應(yīng)緊張經(jīng)銷商趁亂抬價，誰在制造 “存儲恐慌”？ AI需求推波助瀾(3)
供需失衡直接引發(fā)上游供應(yīng)鏈出現(xiàn)兩個關(guān)鍵變化：價格調(diào)整頻率加快至“每周更新”，以及貨源分配機(jī)制從單純的“價高者得”轉(zhuǎn)向“按需優(yōu)先分配”。對于存儲行業(yè)難以快速響應(yīng)市場突變的困境，半導(dǎo)體產(chǎn)線建設(shè)周期長達(dá)數(shù)月甚至更久，且經(jīng)歷上一輪下行周期后，廠商擴(kuò)產(chǎn)態(tài)度普遍謹(jǐn)慎。再加上生產(chǎn)工藝復(fù)雜、產(chǎn)線轉(zhuǎn)換耗時，整個行業(yè)難以像普通消費品那樣靈活調(diào)整產(chǎn)能。基于此，未來半年內(nèi)存儲價格仍將保持上漲趨勢。產(chǎn)能恢復(fù)需要完整周期，而AI帶來的結(jié)構(gòu)性需求仍在持續(xù)增長。在產(chǎn)能未有顯著擴(kuò)充、高利潤訂單持續(xù)擠占普通產(chǎn)品線的情況下，市場緊張局面短期內(nèi)難以緩解。
然而，投資圈對此持不同看法。美股存儲相關(guān)企業(yè)遭遇重挫，晨星分析師公開建議賣出三星和SK海力士，其核心邏輯在于對“存儲超級周期”的質(zhì)疑。盡管AI相關(guān)高端領(lǐng)域需求旺盛，但消費電子端仍顯疲軟，整體庫存實則處于“虛低”狀態(tài)——真實供需并未達(dá)到市場所表現(xiàn)的緊缺水平。換而言之，這被部分投資人視為“偽需求”，是由人為限制供給所塑造的短期現(xiàn)象。中芯國際CEO趙海軍在業(yè)績會上也表達(dá)了審慎態(tài)度。他指出，受存儲器供應(yīng)缺乏明確承諾、行業(yè)大周期影響，企業(yè)在制定來年生產(chǎn)規(guī)劃時普遍保守。盡管手機(jī)、家電需求穩(wěn)定，工業(yè)持續(xù)復(fù)蘇，汽車市場保持增長，但廠商因無法預(yù)判存儲器對終端生產(chǎn)的支撐能力，仍不敢在一季度大幅下單或增加出貨。
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