深圳水貝是全國(guó)黃金珠寶交易的重要市場(chǎng)，最近由于金價(jià)上漲和稅收新政的影響，這里正經(jīng)歷一場(chǎng)連鎖反應(yīng)。11月1日，財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于黃金有關(guān)稅收政策公告》，明確區(qū)分了黃金“投資性用途”與“非投資性用途”，其中會(huì)員單位購(gòu)入用于非投資性用途的標(biāo)準(zhǔn)黃金，稅務(wù)進(jìn)項(xiàng)抵扣比例由13%降至6%。這一調(diào)整直接導(dǎo)致黃金源頭采購(gòu)成本增加，并于當(dāng)日開(kāi)始執(zhí)行。

在深圳水貝市場(chǎng)，經(jīng)過(guò)短暫的跟風(fēng)調(diào)價(jià)和定價(jià)混亂后，最終確定了新的報(bào)價(jià)，在國(guó)內(nèi)金價(jià)基礎(chǔ)上進(jìn)行了上浮。除了水貝市場(chǎng)外，周大福、老鳳祥等多家品牌金店也迅速宣布上調(diào)金價(jià)。從零售商的客流冷清到批發(fā)商的策略調(diào)整，再到上游料商的停擺觀望，整個(gè)黃金行業(yè)全鏈條正在進(jìn)入適應(yīng)期。

在水貝市場(chǎng)，一開(kāi)始商家們對(duì)如何定價(jià)感到困惑，只能跟隨其他商家進(jìn)行調(diào)整。11月6日下午，記者走訪發(fā)現(xiàn)，商場(chǎng)客流稍顯冷清。某黃金店鋪老板表示，黃金并非生活必需品，現(xiàn)在金價(jià)上漲，不少消費(fèi)者選擇觀望。結(jié)婚剛需群體的需求也出現(xiàn)轉(zhuǎn)移，一些客戶籌備婚禮時(shí)，男方提議給現(xiàn)金而非買(mǎi)黃金，認(rèn)為現(xiàn)金更實(shí)用。

面對(duì)市場(chǎng)變化，水貝商家的態(tài)度呈現(xiàn)明顯分化。有些商家陷入焦慮，而有些則表現(xiàn)得相對(duì)平淡。經(jīng)過(guò)短暫的調(diào)整期，水貝市場(chǎng)逐漸梳理出清晰的成本邏輯。根據(jù)新政策，實(shí)物交割環(huán)節(jié)管理細(xì)化，首次明確區(qū)分黃金的“投資性用途”和“非投資性用途”。會(huì)員單位購(gòu)入用于非投資性用途的標(biāo)準(zhǔn)黃金，稅務(wù)進(jìn)項(xiàng)抵扣比例由13%降為6%，這意味著黃金商家的成本上升了七個(gè)點(diǎn)。

11月3日下午，水貝市場(chǎng)大盤(pán)價(jià)已調(diào)整為加稅后的金價(jià)。11月6日中午，水貝黃金大盤(pán)價(jià)報(bào)976元/克，當(dāng)日國(guó)內(nèi)金價(jià)最高約919元/克、最低約910元/克，粗略計(jì)算上浮幅度接近7%。11月3日，多家金牌金店漲價(jià)。周大福珠寶稱(chēng)，因新政策帶來(lái)額外成本，自11月3日起對(duì)部分黃金產(chǎn)品進(jìn)行價(jià)格調(diào)整。

11月10日，國(guó)內(nèi)金價(jià)報(bào)928元/克左右，水貝金價(jià)1067元/克左右，周大福、老鳳祥、周六福分別報(bào)價(jià)1279元/克、1273元/克、1256元/克，其他品牌金價(jià)報(bào)價(jià)也均在1200元/克以上。一位經(jīng)營(yíng)多年的商家表示，盡管政策從黃金源頭開(kāi)始收稅，但水貝的黃金價(jià)格優(yōu)勢(shì)依然存在。

為應(yīng)對(duì)政策不確定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，一些商家選擇短期暫停出貨，以消化政策并觀察客戶反應(yīng)。黃金市場(chǎng)還集體向“結(jié)料”結(jié)算模式傾斜，以對(duì)沖政策影響。“結(jié)料”是指交易雙方以黃金原料進(jìn)行結(jié)算，不涉及黃金本身的價(jià)款結(jié)算，因此不受此次稅收政策調(diào)整影響；“結(jié)價(jià)”則以交易時(shí)的黃金價(jià)格為基準(zhǔn)，對(duì)整批貨品進(jìn)行價(jià)款結(jié)算，費(fèi)用包含黃金原料價(jià)與手工費(fèi)，稅改后若選擇該模式，成交價(jià)格大概率高于此前。

相較于黃金中下游商家的靈活調(diào)整，上游黃金料商卻陷入了兩難境地。料商當(dāng)前最大的困惑是定價(jià)，擔(dān)心定價(jià)過(guò)高導(dǎo)致下游商家拒絕采購(gòu)，又擔(dān)憂政策試運(yùn)行后調(diào)整帶來(lái)虧損。生產(chǎn)批發(fā)端的傳導(dǎo)速度比零售端慢，因?yàn)槎鄶?shù)訂單會(huì)按照簽約日的金價(jià)鎖定結(jié)算，不會(huì)即時(shí)受到新政帶來(lái)的當(dāng)下價(jià)格波動(dòng)影響。然而，若零售終端持續(xù)處于冷清停滯狀態(tài)，下游商家的拿貨量必然會(huì)減少，成本壓力與需求萎縮的影響將逐步向上傳導(dǎo)，整個(gè)行業(yè)上下游緊密關(guān)聯(lián)，無(wú)人能獨(dú)善其身。

當(dāng)前黃金生產(chǎn)商已開(kāi)始提前布局應(yīng)對(duì)，密切觀察下游客戶的采購(gòu)調(diào)整動(dòng)態(tài)。部分客戶因成本上升開(kāi)始調(diào)整采購(gòu)品類(lèi)與采購(gòu)量，商家需同步優(yōu)化經(jīng)營(yíng)策略適配需求變化。業(yè)內(nèi)人士分析，當(dāng)前黃金市場(chǎng)的調(diào)整是對(duì)稅改政策的短期適應(yīng)，隨著市場(chǎng)逐步明確成本分?jǐn)偱c政策細(xì)則，料商出貨與商家經(jīng)營(yíng)策略或會(huì)進(jìn)一步優(yōu)化，后續(xù)消費(fèi)端能否回暖將成為行業(yè)恢復(fù)的關(guān)鍵。